工银瑞信江明波:可转债下半年或有较大上涨空间

　　债基打新对业绩贡献有限

    主持人：工银瑞信在固定收益这一块做得确实不错，这也可以从江明波先生多次参加我们季度策略研讨会看出来，因为我们的策略研讨会一直邀请的就是做得最好的基金经理。刚才您谈到上半年可转债是负收益，会引起亏损，还有我想债券基金打新这一方面可能也会对上半年收益有影响。

　　江明波：对，如果算起来整个上半年打新回报率可能贡献不是特别大。因为有两个阶段，在今年可能大概在前三个月回报率是很高的，如果体现在净值上是前四个月吧，但是当时中小板，创业板出来，整个市场泡沫化倾向非常严重，投机气氛也是很浓的，但是我觉得有两个标志性的事件，当时我判断出来，我觉得整个中小板已经到达一个顶峰。

　　一个事件是海普瑞，创了发行价格的天价。另外也是非常看好的股票，碧水源的上市，这两个股票发行和上市出来标志整个中小板的炒作和投机气氛达到顶峰，要回过头看这些中小板指数跌幅是很大的。以这个为分水岭，打新在之前回报率是很高的，但是因为打新有市价和计价，风险往下就不能卖，从那个时候很多股票价格跌得很多，要是看五六月份申购和上市的股票是相当多的，可能之前有接近一半的比例跌破发行价。回过头看整个打新确实今年以来表现得不是特别明显。