牛影初现 踏空基金开始追涨

　　【进场策略】

　　牛头初抬 三大利器抄基金老底

　　每经记者 徐皓 支玉香

　　经过7月的反弹，投资者对 “底部”构筑的信心增强。然而在轰轰烈烈的反弹行情中，踏空并不可怕，可怕的是盲目入市。那么怎样入市才是“不盲目”？《每日经济新闻》根据历史经验，建议希望借助基金“抄底”市场的投资者借鉴三大投资利器：“破面”次新基金、高杠杆分级基金以及基金二季度增持被套个股，这三大利器或可帮助不同风险投资偏好的投资者成功搭上市场的顺风车。

　　破发次新基金更具主动

　　对于当下的投资者而言，风险较小，进退两优的便是在今年震荡行情中“破面”的次新基金。

　　在上半年趋势向下的行情中，即使再谨小慎微的次新基金也难挡“破面”的颓局，但通常次新基金比老基金有更强的收复失地的动力。业内人士表示，从主观上来说，次新基金担负着渠道和持有人的压力；客观来看，次新基金建仓期内仓位把握较为灵活，手中“子弹”也较为充裕。

　　2008年末2009年初时，次新基金就以良好的表现站在反弹行情前端。次新基金发力的情况在今年7月的反弹中也有所显现，涨幅前20名的偏股型基金（剔除指数基金）中有光大保德信中小盘、新华钻石品质企业、景顺长城能源基建、国联安主题驱动以及金鹰行业优势，这几只基金均是成立不到1年的次新基金。

　　业内人士表示，老基金在经历过熊市后，一旦市场迎来牛市，就往往要应付赎回的压力，这会对投资产生一定束缚，而新基金临时建仓可能会错过反弹时机。因此，次新基金在反弹市场中更具主动权。

　　分级基金成反弹急先锋

　　对于高风险偏好的投资者来说，可以“加倍”上涨的杠杆基金可能更受青睐。

　　事实上，早在5月末，分级基金高杠杆部分出现溢价扩大或折价收窄的情况。虽然其价格依旧在随市下跌，但其场内表现持续强于净值表现。分级基金已经成为一些投资者习惯于用作“抢反弹”的工具。虽然本周二级市场价格普遍有所回调，但银华锐进、国联安双禧B和国泰估值进取等涨幅仍超过17%。除了普通投资者，机构资金也踊跃参与分级基金，本周银华锐进回调，就有机构席位每日坚持不懈地吸筹。分析人士认为，银华锐进溢价已回复到合理水平，而机构持续吃进，说明对于后市走向信心十足。

　　从本次反弹中市场反应来看，杠杆率更为清晰简单的银华锐进和双禧B明显受到市场青睐，容易激起投资者响应。而杠杆率变化较为复杂的瑞福进取虽然此次净值增长居前，已经开始回到高杠杆区，但还没转移走市场的注意力。

　　不过，专业人士指出，对于交易型杠杆基金来说，大小盘的风格轮换、杠杆区的切换，都可能成为交易机会的引爆点，只有先知先觉的投资者，才能提前捕捉到阶段性表现机会。

　　增持股被套 基金或自救

　　除了借助基金博反弹，基金的重仓股信息也可为投资者自行投资提供有用的信息。

　　二季度市场大肆下跌，基金紧急调仓换股。然而，基金在二季度重点增持的个股表现不一，不少基金增持个股在三季度逆市下跌，基金再次被套。有市场分析人士认为，基金不会坐视其重仓股一泻而下，而是会为了“钱”途积极自救，投资者或可以重点关注此类个股。

　　Wind统计显示，二季度基金对299只重仓股进行增持。记者比较了基金二季度建仓的重仓股均价和8月5日的收盘价发现，有192只个股的收盘价仍在基金建仓价格之下，这也意味着增持这些个股的基金被套。

　　虽然医药股在今年上半年成为最具吸引力的板块，不过，市场在7月份展开反弹之际，医药股开始补跌。中新药业、复星医药、仁和药业、千金药业、华海药业5只医药股就使不少基金被套。其中，中新药业成为基金被套最深的个股。数据显示，二季度中新药业成交均价为29.36元，而该股本周四的收盘价为13.88元，8只在二季度增持该股的基金被套幅度达50%以上。电子行业也是基金调仓入驻的重点，然而7月份以来，长城电脑、恒生电子、中航光电等5只新兴产业个股均拖累基金净值上涨。

　　业内人士分析，基金重点增持的重仓股约有6成被套，这些个股中不乏医药、电子等新兴行业个股。虽然这些个股近期表现滞后，但是与新兴产业相关的个股有望在调整中跌出机会。基金或许会在被套个股下跌之际继续增仓，基金护盘的意愿也会较为强烈，这些被套个股有望迎来“迟来的春天”，值得投资者关注。