国投瑞银刘新勇：“一对多”吸引力会逐步增强

　　在“一对多”业务推出周年之际，针对该类产品的现状以及未来发展，晨报记者走访了国投瑞银专户投资部总监刘新勇，他表示过去一年“一对多”产品整体业绩不佳，是由多方面原因造成的，况且时间较短作出判断，而从长期来看，该业务肯定是基金发展的重要方向。

　　晨报记者（以下简称“晨”）：“一对多”一年期产品基本到期，从目前的公开消息来看，整体业绩并不理想，对此你怎么看？

　　刘新勇：首先我觉得这和考察的时间有关，对于“一对多”专户来说，一年的考察时间还太短，无法全面判断它的整体表现，应该经历一个完整的经济周期再来考察可能更加客观。同时，这一年的时间内，特别是今年以来，市场经历了较大幅度的震荡下行，想取得绝对回报的难度较高。其次，各家基金公司对专户业务的定位、重视程度、投研团队的配备、产品的设计、投资理念等等可能不尽相同。因此，也会造成业绩的一定分化。

　　晨：第一年的情况是否会影响“一对多”的下一步发展？

　　刘新勇：短期来看，“一对多”专户整体业绩差强人意，可能会影响到一部分投资者对它的信心。但从长期来看，我认为专户业务将是基金公司发展的一个重要方向。我从2002年到2008年，曾经做了六年的公募基金经理，个人觉得公募基金下一步的发展可能就没有那么快了。而“一对多”专户理财业务由于其追求绝对回报等优势，它的吸引力会逐步加强，会迎来更大的发展。

　　晨：相对于私募，您觉得“一对多”主要有哪些优点？

　　刘新勇：“一对多”专户理财简单来说，实际就是公募当中的私募，它在某些方面比私募基金有优势。

　　首先，我们公司的专户投研团队有十多个人，背后还有和公募共享的数十人的研究团队的支持，整个团队实力强大，核心从业人员均有海外学习及工作背景；其次，我们公司的专户投资策略，是自上而下和自下而上的结合，这点非常重要；再次，我们“一对多”专户产品方案都是根据客户的需求、和客户深入沟通后量身订做的。

　　晨：经历一年实战，听说你掌管的“一对多”大多业绩突出，你是如何做到？

　　刘新勇：首先，在“一对多”专户投资上我们始终追求的是“绝对回报”，并且较好的控制波动率，避免净值大起大落。在震荡行情下，我们将风险控制放在首位，通常会设定止损线，在前景不明的时候也会迅速降低仓位。比如4月房地产调控政策一出台，我们就迅速将金融地产清仓了。

　　其次，我们努力走在市场的前面。如今年上半年大家都关注医药行业，也是当时表现最好的行业，但是当新的产业政策出台，并且有打击商业贿赂的新闻不断见诸报章时，实际也宣告了医药股行情的阶段终止。我们在五六月份就已经全部把这些股票清空了，转而开始考虑介入传统产业的时机。

　　当然，能做到上述这两点，始终和“人”分不开。我们有一支很出色的专户投资团队，现在专户投资部有7名投资经理，还有数位研究员，未来还会陆续有优秀的人才加入。

　　晨：这些产品到期后，您对下一步如何规划和打算？

　　刘新勇：我们首批的五个“一对多”专户产品均为两年期，到期时间为2011年，届时我们会与代销机构和委托人沟通，并根据监管机构的相关规定，看是否有必要展期或继续发行新的专户产品。