半年报解密好基金:"吃药"越多越好换手越低越好

　　换手率较低的基金公司有国泰、光大保德信、博时、国海富兰克林和广发基金

　　近期，基金公司上半年报集中披露。从中可以发现，医疗、消费板块是业绩突出的一些大型基金公司的重点配置板块。如国泰、嘉实等大型基金管理公司都在上半年长期、大力配置消费、医疗等板块

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• 海通证券

　　有业内人士表示，在上半年市场中投资业绩突出的基金公司，其业绩的取得大都与踏准市场热点主题、敏锐的洞察力和低换手息息相关。

　　医药消费行业成就第一

　　基金公司半年报的统计数据显示，对医药股最为偏爱的，是封闭式基金基金通乾，其配置中高达42.91%的持仓是医药股。今年以来该基金更是取得正收益，在同类26只封闭式基金中也高居榜首。

　　同样在最近一年的开放式股票型基金排名中，亦是被偏好医药股的基金所占据。

　　据海通证券数据统计，截至2010年7月30日，近一年来同类型基金（198只）业绩排名第一的国泰区位优势基金同样重仓布局消费医疗两板块。

　　该基金基金经理邓时锋在半年报中透露下一阶段将继续关注4方面个股的机会：（1）具有核心竞争力，估值水平合理的优质消费品行业龙头；（2）目前估值水平较低，未来成长确切，同时受益于区域振兴规划的建材行业；（3）符合国家产业结构调整规划，在未来产业升级过程中受益的优质装备制造业；（4）符合国家区域经济振兴规划，在未来区域振兴过程中受益的优质企业。

　　公司整体业绩得益低换手

　　今年上半年市场震荡下挫，基金交投活跃度降低，偏股型基金的平均股票换手率为164.78％，六成以上的基金换手率超过了100％，相比2009年下半年267.52％的换手率大幅降低。

　　从基金公司来看，18家公司平均换手率为175.65％。换手率最高的宝盈基金平均换手率为384.76％，位列其后的长城和国投瑞银换手率分别为367.05％和267.50％。

　　换手率较低的基金公司有国泰、光大保德信、博时、国海富兰克林和广发基金，换手率均在100％以下，最低的国泰基金换手率仅60.62％。

　　同时，理财周报记者从各基金公司的上半年报中发现，低换手率也是基金取得良好投资业绩的一个重要因素。据上半年报数据统计，大多数基金公司的股票换手率都保持在较低水平，尤其是那些业绩较好的基金公司换手率水平均低于行业平均。

　　根据相关统计数据显示，今年上半年基金经理投资换手率为0.91倍，较往年进一步下降。根据天相统计对18家基金公司旗下193只基金的统计数据显示,上半年，统计范围内的基金整体换手率为0.91倍，较2009年上半年、2009年下半年的同类数据大幅下降，上述统计范围内基金换手率在2009年上半年达到1.35倍。

　　具体而言，18家基金公司中，平均投资换手率不足1倍的公司多达11家，其中光大保德信目前换手率最低，今年以来整体业绩表现突出的国泰基金同样保持了一贯的低换手率风格，旗下基金近一年业绩据海通证券统计，均名列同类型基金前1/2水平。

　　业内分析师表示，上半年指数下跌，行业表现分化，存在着一些结构性机会，具有较好择时择股能力,善于把握轮动行情的基金业绩会有突出表现，跟随市场、敏锐捕捉阶段性机会并积极地调仓换股是震荡市中绩优基金普遍采取的策略。