基金普惠：到期年化收益率高于同业平均水平

　　基金普惠是鹏华基金管理有限公司旗下首只封闭式基金，该基金通过投资于成长性好、被市场低估的质优和绩优个股，为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　基金普惠设立于1999年1月，到期日为2014年1月6日，目前（截至2010年8月20日）单位净值为1.2015元，二级市场价格（截至2010年8月25日）为1.002元，截至2010年8月20日，该基金折价率为-16.85%，具有一定的折价边际；到期年化收益率为5.61%，高于传统封闭式基金4.97%的平均水平。我们将结合历史业绩表现，投资操作风格对基金普惠进行进一步分析。

　　历史业绩表现：基金普惠长期业绩表现良好，中短期业绩提升明显。截至2010年8月25日，该基金自设立以来净值累计增长408.86%，超越同期上证指数278.39个百分点；最近两年净值增长率为31.28%，在26只传统封闭式基金中排名15；最近一年净值增长率为7.88%，在26只传统封闭式基金中排名第10；最近一季净值增长率为7.16%，在26只传统封闭式基金中排名第5；最近一月在股市震荡整理的背景下，凭借着灵活的行业调整能力取得了5.97%的收益率，在26只封闭式基金中排名第3，业绩表现呈现显著的上升趋势。

　　投资操作风格：攻守兼备的大类资产配置以及灵活的行业调整能力是基金普惠近期业绩表现明显提升的主要原因。2006年、2007年该基金始终保持着较高的股票仓位，分享了股市大幅上涨带来的收益；2008年则大幅降低了股票资产的配置比例，较好地规避了股市下跌的风险；2009年，随着市场回暖又及时提高了股票仓位，增强了投资组合的进攻性；进入2010年后，市场震荡调整，该基金及时调整投资策略，逐步降低持股比例，二季度末仓位为67%，既能在市场环境向好时增加股票投资，又能在市场趋弱时加大债券配置，具有“进可攻、退可守”的投资优势。

　　该基金还能够较好把握市场热点，灵活进行行业调整，2010年上半年在市场震荡调整的背景下，基金普惠采取了相对防御的投资策略，减持了采掘业、金属非金属、金融保险等周期型行业，增加了对医药、食品饮料等可选消费品行业的持仓，较好地规避了市场下跌风险，取得了不错的行业调整效果。

　　综上所述，传统封闭式基金基金普惠在折价率、到期年化收益率方面具有相对比较优势，长期业绩表现良好，中短期业绩提升明显，资产配置攻守兼备，行业调整灵活，在当前震荡环境中可以保持关注。