指数向上向下都有可能 9月A股还有戏吗？

　　9月将以高位震荡为主

　　□东证期货研究所 何晶

　　8月最后一个交易日虽然走出了一个阴线，但8月股指还是继7月的反弹后连续第二个月上涨。对于很多消费领域来说都有“金九银十”的说法，但对股市而言，“金九”行情恐怕难以发生，在多空争夺越来越激烈的情况下，9月将以高位震荡为主，上涨行情可能会发生在9月末或者10月初。

　　最近几日的市场表现其实很明显的显示了多空双方的分歧。股指期货的成交量已经连续4日低于30万手，这是自7月初的反弹以来的第一次，并且31日的成交量仅仅20万余手，说明多空双方对于后市都比较谨慎，目前介入的热情不高。

　　其次，沪深300指数权重最大的金融地产板块较之其他板块表现并不理想。最近几日大盘权重股的表现明显弱于沪深300指数，在指数上涨中的贡献极小，而对指数下跌的贡献比较大。如果真的要有大的行情，一定需要大盘权重股的配合。而近期房地产调控力度并未减轻，地产板块后市仍存隐忧，三套房全面停止贷款，首套房优惠降低，变相提高首贷利率，以及部分城市在研究推出房产税无疑对市场的走势有一定抑制作用。银行虽然上半年业绩较好，但也受到银行股再融资等问题的困扰，加上今年信贷大部分都已在上半年发放，未来市场的资金或许将更为紧张，这些隐忧都不利于市场走出大幅上涨行情。

　　当然市场上还是有一定的利多因素。7月经济增长预期逐步回落，不过当前经济增速放缓是在转变经济增长方式背景下主动调控的结果，长期来看对我国的经济发展是有利的。此外，7月份CPI指数创出年内新高之后，8月可能成为年内的最高点。随着翘尾因素逐渐下降，市场预期后续通胀压力逐步减轻，悲观情绪的释放，市场信心将逐步得到恢复。

　　因此，我们认为市场在9月将维持宽幅震荡格局，沪深300指数和IF1009合约将以2800至3000点为箱体进行震荡。投资策略上可以波段操作，在高位2950附近减持多单或者抛空，在2850附近开始建立多单或者了结空头头寸。套利方面，期现套利机会越来越少，但30点的价差还是可以等到，建议投资者可以保持关注，一旦价差出现30点以上的情况，立即进入。