银河证券：场内基金普遍上涨 风格转换持续显现

　　从创新上市基金、传统封闭式基金、LOF基金、ETF基金四个分类基金来看，权重股走强提振了大中盘风格ETF的价格表现，ETF基金整体平均价格涨幅最大。

　　场内基金首次突破百只

　　上周，第一只债券型分级产品富国汇利分级两级份额富国汇利A、富国汇利B正式在深交所上市交易。场内基金的数量也增至101只，首次突破百只大关。101只场内基金中，上涨基金数量为96只，下跌基金数量为5只，场内基金周交易价格(简单，以下同)平均涨幅2.92%。大盘基金价格涨幅相对较高。

　　新上市富国汇利分级两级份额以8日净值计算价格表现分化，融资类优先份额——汇利A交易价格下跌2.2%，跌幅较其它基金为大；而具有杠杆效应的权益份额——汇利B交易价格上涨10.01%，强势涨停在所有场内交易基金中价格涨幅最大。由于该基金两类份额是由富国汇利份额分离交易产生，从整体性溢价来看，目前该基金份额整体性溢价不足1.5个百分点，在全部上市封闭式债券基金中仍处于较为适中水平。

　　权重股走强提振了大中盘风格ETF的价格表现，ETF基金整体平均价格涨幅最大，周交易价格平均涨3.73个百分点。其中，博时上证超大盘ETF、华夏上证50ETF价格涨幅分别达到了4.52%和4%，在12只ETF基金中涨幅居前。

　　创新基金中分级类低风险产品价格走低，而具有杠杆效应的进取类份额涨幅较大。银华锐进、长盛同庆B、估值进取、国联安双禧B交易价格周涨幅分别达到了8.25%、6.22%、5.88%和5.87%，在全部上市基金中排名前列。

　　传统封闭式基金延续了节前持续上涨态势，上周平均交易价格涨幅达到了3.35%，基金金鑫、基金汉兴、基金裕阳、基金汉盛、基金景福周交易价格分别上涨了5.19%、4.77%、4.66%、4.57%和4.39%。开元、金泰等多只基金折价率不足10个百分点。

　　受市场普涨的影响，LOF基金周上涨基金数量达到45只，平均价格涨幅为2.48%，在全部上市基金中平均价格涨幅最低。从估值水平来看，折价交易LOF基金数量有所上升。

　　分级基金仍是重要交易工具

　　与前期判断相一致，分级基金仍然是震荡市场环境中重要的交易工具。从目前来看，分级基金高风险级别交易属性更为活跃，更适合于进行阶段性操作。

　　作为国内第一只债券型资本分级基金，富国汇利上市后份额按7：3的比例分离成优先份额——汇利A，普通份额——汇利B。优先份额——汇利A在封闭期内约定的年化收益率为3.87%。为了保证在封闭期内隐含杠杆的稳定性，富国汇利分级在整个三年的封闭运作期内不分红。

　　富国汇利分级基金是我国第一只对债券型基金进行分级设计的产品。也是我国第一只仅参与一级市场投资的债券型分级基金。

　　传统封闭式基金仍然是适于持有的相对简单的高安全边际重要品种。四季度分红预期将成为此类基金交易的重要主题，投资者也可以适度把握市场热点，进行品种轮换。