华商基金孙建波：3条长线投资逻辑铸就出色业绩

　　三条长线投资逻辑铸就出色业绩

    主持人：刚才我们也谈到您今年的业绩非常出色，您能给我们总结一下今年以来您的投资逻辑是怎样的？

　　孙建波：今年以来华商盛世成长基金收益也不错，截止到昨天收益率已经超过30%。如果说今年以来投资逻辑，从根本上来说，我们是抓住了转型中的中国，我指的是经济方面转型的机会。体现在具体的逻辑有几块：

　　第一，长线的逻辑框架一直是比较稳定有效的。辅之以阶段的投资策略。长线逻辑我们有三条：第一，大消费，这一块看好中国基于消费导向的经济转型，这种机会是持续很多年的。它会在医疗卫生、快速消费品、物流等领域都会有持续的上升空间。第二，产业升级，我把它做成战略型新兴产业，这是产业升级中最能够激发大家兴趣的部分。以中国这么大的经济规模，2009年中国的GDP35万亿，在全球第三，今年如果不出意外的话，中国将成为全球第二大经济体，中国的经济一定要有质量和竞争力。就必须要对中国的经济进行升级。领军的就是战略新兴产业。我个人觉得战略新兴产业一定要投货真价实、具有比较优势、能够比较快的由技术突破变为现实中企业利润，而且有壁垒的部分。第三，通货膨胀。因为我们觉得转型过程中也意味着不同的生产要素之间的重新定价、再平衡的过程。这个过程是会发生的。在这几年流动性很旺盛的情况下，通胀的压力也比较大。因此我们觉得通货膨胀将是一个中长期的事情。因此，大消费、产业升级和通货膨胀是我们长期投资的逻辑框架。说到阶段，在某些阶段掌握得比较好，比如说在二季度初、四月份我们就大幅加大了农林牧副渔的配置，在7月份增加了汽车和商业，在10月初我们增加了煤炭和工业有色金属的配置。应该说效果还不错。