华夏回报基金：业绩持续性好 淡化选股善于防守

　　华夏回报

　　　华夏回报基金成立于2003年9月5日，当前规模约为125.68亿元，属于灵活配置型混合基金，在最新一期海通证券基金产品评级中评为五星级。基金坚持在尽量避免资产损失的前提下追求较高的绝对回报。

　　　投资要点

　　　◆产品特征

　　　华夏回报基金

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　　　淡化选股：基金较为偏好选择投资一些经过成长性调整后市盈率偏低的大盘股，这些股票波动性较小，且具有更高的投资价值，有利于基金实现较高绝对回报的投资目标。该基金换手率不高，且持股较为集中，前十大重仓股每季度更换频度较低，平均每季度更换2只。

　　　善于防守是其长期业绩突出的关键因素：华夏回报的显著特点是长期以来的仓位水平不高，属于追求绝对回报型的基金，较低的仓位水平使得该基金在下跌市中表现突出，但同样由于较低的仓位水平，在牛市中进攻性不足，熊市的抗跌和牛市的适当进攻使得该基金长期业绩较为突出，比较适合追求长期收益的投资者持有。

　　　资产配置灵活：华夏回报基金对市场趋势的变化较为敏感并且资产配置较为灵活，各阶段均很好把握了市场趋势。自2007年三季度开始随着市场估值迅速提升、风险不断积累，基金开始大幅减仓，且基金股票仓位长期保持在较低的水平，2008年底甚至低于30%。保持低仓位的策略为华夏回报在2008年单边下行的市场环境中取得稳健业绩奠定了基础。2008年以来，华夏回报加大了债券投资比例，充分抓住了2008年债券牛市的投资机会。随着2009年股市反弹,华夏回报紧跟市场走势逐步提高股票仓位,截至2009年底股票仓位再度提升至75.57%，准确把握住了2009年的反弹行情。