来源：机构投资
作者：黄梅
浦银安盛正奋力自救。
若以一年前浦发银行副行长姜明生入主浦银安盛董事局为开端，在涉及副总经理、首席投资官、首席市场官等岗位高管的辞职，以及多个基金经理的岗位调整后，而今这场自救式改革将以总经理刘斐的去职，宣告阶段收官。
2010年12月1日
接近浦银安盛高层的人士透露，此前数日，浦银安盛刚将拟定新总经理钱华的材料上报证监会。
刘斐出，钱华入，几成定局。
映衬在此轮高管置换背后的，是2010年三季度浦银安盛在60家（不包括纽银梅隆西部）基金公司排名中惨遭规模垫底的一张成绩单，以及在经年亏损之下浦银安盛账面资金已不足亿元的现状。
浦银安盛的自救，能成功么？
【刘斐去职】
自三年前筹备浦银安盛以来，这应该是刘斐所度过最悠长的假期。“有许多假期没有休，这次一起都休掉。”在电话中，刘斐的声音平静、沉着。
她没有否认将去职浦银安盛的提问，但也未予以正面回应，只是叮嘱记者，“一定要留意公司的公告，以公告为准”。
对熟知浦银安盛内情的知情人士而言，刘斐的去职背负着浓重的悲壮色彩。甚至有人认为，刘斐成了合资基金公司管理与投研严重割裂之下的一名牺牲者。
刘斐是浦发银行一名重要的“拓荒人”，她参与过浦发银行的创建，并受浦发银行委托到国内首家中外合资投资管理公司——上海东新投资管理有限公司任职。
2005年，身为东新投资董事总经理的刘斐，被浦发银行委派担任合资基金公司项目筹备负责人。2年后，刘斐带着东新投资的30多号人，正式进驻浦银安盛，成就了第二批银行系基金首个成员的诞生。
“浦银安盛的体制、架构、平台等，多少有一些东新投资的影子，后者也是一个投资运作管理的平分。”知情人士表示，浦银安盛从无到有，刘斐于其中可谓殚精竭虑。
悲剧的是，浦银安盛在出生前就被限定了成长方式——按中外方股东的协议，浦银安盛的董事长、总经理由中方大股东浦发银行派遣；而投资总监、运营总监则由外方股东，即法国安盛投资管理公司派遣。
换言之，法国安盛拿捏住了这家基金公司的命脉——投研部门，而中方股东对此仅有建议权。
不可否认，外方股东安排的投研人员均具有丰富的投资经验，且对海外成熟的投资模型、理论、方法很熟悉。问题在于，他们不了解中国市场。
【被投研边缘化的总经理】
2008年3月，浦银安盛发行首只基金“浦银价值”。当时“浦银价值”一个月闪电建仓，并仓位高企，这直接导致其诞生2个月后就在当年市场大跌的打击中直坠深渊。
浦银安盛在回顾历史时，不止一次地检讨上述失误。事实上，当时浦银安盛内部并非没有人对这一如此高风险的操作提出异议，刘斐就是其中之一。
刘斐在资本市场摸爬滚打十几年，牛熊市俱如过眼云烟，市场敏感度已打磨得很尖锐。当年她主持东新投资时，即使在四年大熊市里，东新投资也没亏钱。刘斐的投资能力可见一斑。
知情人士透露，刘斐曾对“浦银价值”的高仓位提出异议，并提议下调仓位。
这个意见传达到投研团队后，并没有被完全执行。“当时投研很乐观，不舍得多降低仓位，最后只降了很少的一部分。”知情人士叹息道，由于本身仓位就过高，下调仓位不够及时，当汶川地震等系列重大利空引发市场大跌后，“浦银价值”这个产品错失了回天的机会。
首只产品的失败，很大程度拖累了浦银安盛后续产品的发行。
在浦银安盛过去三年多时间中，刘斐一路来提出很多意见，但被接纳的不多。
然而，在中国市场，组建一个完全以外方为核心的投决会，而了解市场的中方股东则被隔离在投研之外，似乎并不是一个正确的做法。
“总经理不是投决会成员，虽然对投资也能提意见，但并非想怎么做就能怎么做，最后还是要由投决会做决策。”知情人士表示，对投研，总经理只有建议权，没有控制权——这个机制刘斐没法改变，她自己也觉得无能为力，因此三年合同期满便向董事会提出了辞呈。
据悉，董事会曾力挽刘斐留任，但后者去意已决。浦银安盛内部人士不认可“刘斐下课”的说法，并表示，“虽然这几年公司规模和业绩都不理想，但原因不能归咎到刘斐一个人头上，投研应该负大部分责任”。
休假之后，刘斐将何去何从？对此，刘斐称“是个人的事情，目前还没定”。
熟知刘斐的朋友则表示，刘斐是浦发银行的人，离开浦银安盛后，浦发银行应该会对她有新的安排。
【钱华接任】
刘斐穷其三年都没能打破“管理”与“投研”之间的防火墙，钱华能开启新纪元么？
2010年10月，钱华开始到浦银安盛进行前期磨合。比如，列席一些重要会议、熟悉同事等。
“我目前的身份并不适合谈什么。”电话里，钱华彬彬有礼地婉拒了记者的采访请求。
46岁的钱华是大股东浦发银行选的。此前，他是万家基金的副总经理，主管投资。
知情人士分析，浦发银行之所以选择钱华，估计是看中其丰富的投资经历，希望其能对投研板块有所提升。
钱华是最早一批封闭式基金的基金经理，是基金业的元老。履历显示，钱华在金融、证券、基金等行业有将近20年的从业经验。
然而值得注意的是，钱华履职万家副总经理的时间很短——2010年3月证监会核准了钱华担任万家基金副总经理的高管资格，同年7月便传出他离任的消息。
事实上，这之前钱华的两段高管经历持续时间也不是很长：其2006年离开国联安，2007年离开安信证券，离开前的职位分别是副总经理和拟任副总裁。
此外，坊间传闻钱华离开万家基金，是因为与投资团队内部意见多有不合。
又况且，拥有雄厚股东背景和投资能力的刘斐，尚在浦银安盛失意而去。
若浦银安盛内部仍延续刘斐时期的“管理与投研”割裂于中外方股东的格局，那么钱华的空降到底能给浦银安盛带来什么改观，也就成了需要时间才能打开的谜团。
接下来，包括浦银安盛董事、监事和所有高管，都要进行3年的换届选举。
浦银安盛内部人士透露：“我们对新的总经理也是有期待的。”
【正在扩大的亏损】
而浦银安盛已经接近悬崖的边缘。
根据浦发银行2010年半年报，截至今年6月30日，浦发银行在浦银安盛的账面金额仅剩4857.1万元。浦发银行持有后者51%股权，由此可知浦银安盛的2亿元资本金已消耗过半，剩余仅9523.7万元。
根据上述年报，浦发银行在浦银安盛的账面金额，在报告期内损益高达832.8万元，比2009年同期多亏了近五成，这意味着浦银安盛的亏损正在加速扩大。
2010年三季度浦银安盛管理资产规模为14.6亿，而在银行渠道挤压下的小基金公司，100亿资产规模通常被认为是收支平衡线。
对浦银安盛来说，2011年是至关重要的一年。不仅仅因为这年是其对公司管理和投研团队双双进行大刀阔斧改革之后的第一年，更因为在这一年浦银安盛能否成功止跌企稳、令市场对其重拾信心，几乎可谓是关乎其生死存亡的关键。
分析人士认为，成立三年，浦银安盛的资本金蒸发过半，以此速度发展下去，剩余的钱已不够浦银安盛烧很久了，若其业绩、规模无改观，结局只能是要么引入新的资本方以供继续可烧的钱，要么就被兼并收购。
目前看来，浦银安盛的三个股东态度依然坚挺。在法国安盛的推荐下，周文接替了年初辞职的副总经理兼首席投资官张建宏的位置，随后在周文禾同的主导下，浦银安盛投研板块实施了洗牌式变革。如，扩充研究员队伍、更换基金经理、提拔自行培养的基金经理助理等，甚至周文禾同自己也亲自担任浦银安盛优化债券基金的基金经理。
周文禾同的改革已经初见成效。如截至11月5日，浦银生活近三个月取得了19.98%的净值增长，在71只同类基金中排名第12；浦银价值成长则在7月份新基金经理蒋建伟接手之后，实现了28.54%的净值增长。
此外，浦银安盛系列产品已经蓄势待发。如明年春天将发一只货币基金，此后还有2-3只产品已进入论证阶段。产品线的丰富与日趋完整，对提升管理资产的规模将大有裨益。
受益于新董事长姜明生的支持，浦银安盛正在募集的第五只产品“沪深300指数增强型基金”得到浦发银行渠道的大力推广，募集的规模接近预期目标。
“若这个产品发得好，那我们有希望在年底排名时摆脱垫底的尴尬局面。”浦银安盛相关人士表示。根据三季度排名，浦银安盛的资产管理规模比上一个名次的基金公司少5个亿。
“无论如何，在银行系基金里面我们垫底了，而且跟其他银行系基金还是有差距的，”该人士说，“我们还是希望明年能顺一些，把业绩、规模做上去。”
梦想与现实的距离有多远？或者可以拭目以待。
上网从搜狗开始
