1元以下基金赎回压力缠身 陷入“囚徒”困境

　　市场低迷造就众多净值“潜水”基金。

　　根据好买基金研究中心统计显示，在2010年，在所有基金中共有49只产品，在全年四次公布季报时，其面值都在一元以下。

　　值得注意的是，在这49只基金产品名单中，没有一只债券型基金身影。对此，业内人士表示，“这两年是震荡环境，偏股型基金净值波动比较大，而债基却得益于债市年，净值也稳步提升。”

　　另外，在2010年之前成立的9只QDII基金中，更有5只QDII产品在去年仍未踏上1元面值的台阶。

　　更令这些基金管理者难安的，则是潜在的赎回压力。上述基金中被深套的投资者，很有可能会选择在净值回归1元净值之后选择赎回。

　　阴霾难散

　　“2010年是QDII基金的好时光。”好买基金研究中心研究员曾令华向记者表示，在去年海外市场整体表现强于A股市场的背景下，在2008年第一批“出海”的9只QDII中有7只取得了正收益。

　　统计数据显示，在2010年取得正收益的QDII基金中，上投摩根亚太优势、工银全球、华夏全球精选这3只QDII产品位于收益率榜单的前三位，净值涨幅分别为14.00%、9.27%、8.86%。

　　即便如此，上投摩根亚太优势、华夏全球精选、南方全球精选、嘉实海外中国股票和银华全球核心优选这5只QDII基金在去年年底时，面值仍低于一元。

　　对此，业内人士表示，这是因为在2008年，出海的QDII基金受到金融风暴影响，在全球股市大幅下跌，这样的系统性风险中，QDII基金集体遭受重创。

　　在上述5只QDII基金中，有4只成立时间在2007年第三季度，只有银华全球核心优选基金一只成立于2008年5月26日，该基金也是这5只QDII产品中，面值最接近一元的，在2010年12月31日，银华全球核心优选基金的净值为0.986元。

　　QDII基金正在逐步挽回其在2008年的创伤。

　　除了去年，多数QDII基金实现了正收益，在2009年市场回暖，QDII基金也全部实现了正收益，平均净值增长率高达57.48%。

　　而面对刚刚开始的2011年海外市场之时，机构投资者普遍较为乐观。

　　上投摩根方面表示，多方因素利好，全球股市普遍上扬，“在全球经济方面，欧洲顺利标售公债，激励国际股市上扬；而亚太市场，则在内地股市弱势整理之际，恒指走出了独立行情。”

　　但与此同时，QDII基金管理人不得不面对的一个问题也随之产生。

　　基金人士告诉记者，“很大部分的QDII基金持有人，一直在等待基金净值回升，接近1元面值时就会选择赎回，到时QDII基金会感受到赎回潮的压力。”

　　净值“潜水者”

　　记者统计发现，也有不少基金，仅仅是在开始成立之时，基金净值曾经攀上过1元，此后长期在1元以下潜伏，而其中绝大多数系2007年牛市之时发行的新基金。

　　如在2007年8月24日成立的光大保德信优势，其仅在2007年成立之初，一度最高攀升至1.0795元的最高净值，此后随着大盘的急转直下，该基金在1元净值以下潜伏长达三年之久。

　　其中该基金在2008年11月一度下跌至0.42元的历史低谷，而在2009年8月，该基金一度攀升至0.86元，这也是该基金最接近1元之时。

　　截止到2011年1月17日，该基金的净值为0.729元。

　　几乎与光大保德信优势同时发行的数个基金，也面临长期1元以下潜水的窘境。

　　其中包括2007年8月3日成立的泰达红利市值优选、2007年8月6日成立的长城品牌优选、2007年8月8日成立的交银蓝筹股票、2007年8月17日成立的中邮核心成长。

　　如泰达市值优选在2008年1月一度升至1.158元的高位，此后一路下跌，最低时的2008年11月，基金净值仅为0.407元。截止到2011年1月17日，该基金的净值仅为0.766元。

　　长城品牌优选同样在2008年年初基金净值攀升至1.267元之后一路下跌，2008年3月11日之后，就未曾突破过1元大关。

　　而中邮核心成长更是从2008年1月的最高净值1.226元一路下跌至2008年11月最低的0.396元。

　　相比上述生不逢时的基金，也有部分基金虽然躲避开了股市从牛市跌落的风险，但依然基金净值长期徘徊在1元以下。

　　如2008年3月19日成立的封闭式基金建信优势动力，其成立之时上证综指已经从6000点跌落至3500点左右，系统性风险相对较低。但从该基金公布的净值来看，该基金净值几乎从未在1元以上出现过，2008年11月最低时，该基金的净值仅为0.383元。

　　时至今日，建信优势动力仍然在为回到1元以上的净值而努力，2010年11月，该基金一度上升至0.95元的净值，但在股指的一轮调整之后，该基金的净值又下跌至2011年1月18日的0.828元。

　　与之情况类似的是浦银安盛价值成长，该基金一度在2011年11月4日收复1元的失地，但随着市场调整，又被牢牢打压至1元以下。1月17日，该基金净值为0.893元。

　　2009年以后成立的基金中，潜伏1元以下的基金大多为指数型基金。其中包括华夏沪深300、华富中证100、嘉实基本面50等。

　　2009年7月10日成立的华夏沪深300，1月17日的净值仅为0.842元，该基金也仅仅是在成立之初的2009年7月底攀上过1元净值以上。