通胀依然在飞，加息已成习惯。
2011年2月8日晚央行宣布，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
春节假期最后一天，央行面对即将出炉的1月份CPI数据，不出意外地祭出 加息利器。这也符合此前机构普遍预期的“春节前后必有一次加息”的预判。
而另一方面，这个春节假期并不平静。华北大旱施压CPI、海外市场与大宗商品齐涨，亦令A股增加变数。
阻击通胀这一飞驰的列车，唯有加息“点刹”。
“相比2007年年底6次加息后一年期存款利率超过4%的情形，目前一年期存款利率也只有3%。我认为远没有达到加息的天花板，而从春节期间大宗商品和粮食价格的走势来看，今年全年或许市场都要适应高通胀的大背景。”2月10日，上海一家基金公司的投资总监向记者表示。
而从春节假期之后两天A股走势来看，市场走出先抑后扬的行情，大智慧提供的数据显示，春节之后的两个交易日，市场呈现资金净流入的情况，两个交易日净流入14.79亿元，从行业来看，电器、机械、交通工具等板块领涨A股；而从概念股来看，则是农业、铁路基建、小盘股、创业板、次新股等涨幅居前。
“春节之后市场还没有明显的热点，但已经有一些游资开始尝试性的做多。”浙江某知名游资营业部的一位大户告诉记者。
“点刹”通胀
在飞驰的CPI面前，央行用持续的加息，希望可以“点刹”住通胀，显然这不是最后一次。
2月8日，2011年的第一次加息如期而至。而在每月数据出台之前发布货币紧缩政策，似乎已经成为央行惯例。
本次利率调整中，1年期存贷款利率对称上调25个基点，分别提高至3.00%和6.06%；活期利率小幅上调4个基点至0.40%；其他期限存款利率分别上调0.30%-0.45%，其他期限贷款利率上调0.20%-0.25%。
对此，汇丰晋信基金表示，此次加息是央行对1月份通胀水平较高的必然应对，符合预期。“CPI经过去年12月的短暂回落后，今年1月份在翘尾因素和春节因素的推动下将重新反弹，市场预期CPI同比增速将超越去年11月的高点（5.1%），月度环比也将攀升。因此，一季度加息基本符合市场预期。”
而另一方面，本次加息与此前不同之处在于上调了活期存款利率，上调幅度为4个基点。
而在汇丰晋信看来，“央行并不将活期存款利率作为控制通胀预期的工具，因此未来持续大幅上调的可能性不大，历史上看，央行在上个加息周期只在2007年中期上调了活期存款利率一次。”
而之所以在数据出炉之前就加息未雨绸缪，很大程度上缘于春节期间粮食价格的猛涨。
一方面，受灾害性天气因素影响，全球食品价格上涨，联合国粮农组织最新发表的报告指出，全球食品价格指数连续7个月上涨，今年1月全球食品价格指数达231点，创历史新高。
另一方面，北方粮食的主产区出现大旱，也对控制通胀提出了新的挑战。
国泰基金方面表示，“应该说这些现象都不利于控制未来的通胀水平。”
但在其看来，相比提高农业生产效率，通过货币政策的调整应对粮食价格的上涨颇为艰难。“这种天气和人口结构变化造成的影响，我们认为只能通过提高农业的生产效率来实现。”这也是我们建议关注水利建设的原因，同时我们认为货币政策调整对此次特殊的通胀影响是非常有限的。”
在飞驰的CPI面前，央行用持续的加息，希望可以“点刹”住通胀，显然这不是最后一次。
汇丰晋信预计，2011年仍会加息1-2次，幅度为25-50个基点。“央行仍会注重银行利差管理，加息方式的选择将会多方权衡，不会对银行净息差带来重大负面影响。利率市场化和非对称加息同时发生的概率很小。”
央行橱柜里的靴子到底还会有多少，目前仍难以看清。
长信基金策略分析师毛楠认为，一方面，小步频繁调控的基调在去年年底就已经确定了。另一方面，目前管理层调控的手段很多，存款准备金和差别存款准备金率未来仍将被频繁使用。
在其看来，近期仍有加息可能，“未来2个月通胀的意外高企以及大量的央票和正回购的到期将成为触发因素。”
而国际异常天气以及中国北方干旱的继续恶化都可能导致未来农产品的供给问题。小麦、稻谷、豆粕、糖和棉花过去一段时间价格都持续上涨，抗击通胀的压力可谓有增无减。
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