理财一周报记者/周知秋
随着3000点的得而复失，上证指数再度延续自去年12月以来的震荡行情。在此大背景下，上市公司定向增发的现象逐渐增多。作为市场中最主要的机构投资者之一，基金公司参与上市公司定向增发热情也随之高涨起来。
财汇数据统计，自去年12月
据理财一周报基金研究小组统计，其中共有30家上市公司在定向增发中出现了基金参与认购的现象，占比50.8%。
除公募基金参与定向增发之外，一些由公募基金管理的全国社保基金组合在这轮增发潮中亦有参与。
值得一提的是，由于参与定向增发所认购的股份均有为期12个月的限售期，因此完成定向增发的个股后市走势均值得关注。
大型基金热衷定向增发
易方达近3个月参与9单
从以往来看，由于旗下管理基金数量较多、资金规模较大，那些实力雄厚的大型基金公司向来是基金业参与增发的主力军。
按照银河证券基金研究中心公布的2010年基金管理公司规模榜单来看，规模排名前十的基金公司中除去银华基金外，其余9家大公司均参与了此轮增发潮。
据理财一周报基金研究小组统计，上述大型公司中易方达基金参与热情最为高涨，共计出现在9家上市公司定向增发对象之中。紧随其后的则是嘉实基金，旗下基金共计出现在5家上市公司定向增发对象之中。博时旗下基金则对3家上市公司定向增发股份进行了认购。其余6家大型基金公司中的华夏、广发、富国基金参与定向增发次数均为2次，南方、大成以及华安基金参与定向增发次数均为1次。
以易方达为例，该基金公司自去年年末以7567.57万股的认购数量参与上海汽车（600104）的定向增发为起点开始了一轮认购狂潮。
2010年12月21日，易方达以37.6元/股的价格认购了天士力310万股。
2010年12月29日，易方达以13.22元/股的价格共计认购华鲁恒升1000万股。其中，易方达旗下策略成长、策略成长2号及科瑞证券投资基金均获配100万股，易方达价值成长获配700万股。1000万股的认购量令易方达基金共计付出了1.32亿元的认购金额。
今年1月11日黔源电力（002039）公告显示，易方达基金以17.05元/股的价格共计认购公司1100万股。与此同时，鹏华基金认购了600万股。
十日后，柳工（000528）公告了定向增发结果。中邮基金、南方基金、诺安基金以及易方达基金均参与认购。其中，易方达共计认购1033.33万股。
3月11日，獐子岛（002069）定向增发结果显示，易方达基金以36.9元/股获配公司320万股。
中小型基金后来居上
兴业全球8只基金踊跃参与
与此同时，与上述大型基金公司相比，也有不少规模偏小的基金公司在此轮定向增发潮中表现较为活跃。
以兴业全球基金为例，自去年年末参与华鲁恒升（600426）的定向增发算起至今年3月14日，兴业全球基金共计参与了7家上市公司的定向增发。
从此前兴业全球参与太原重工（600169）的定向增发情况来看，兴业全球基金旗下共有8只产品出现在了太原重工增发认购名单上。其中兴业可转债、兴业有机增长、兴业合润分级各认购200万股。兴业趋势投资认购600万股、兴业全球视野认购500万股、兴业沪深300（LOF）认购30万股。另外，兴业全球旗下两只特定客户资产管理产品各认购120万股、50万股。
此后，在紫鑫药业（002118）、升达林业（002259）、华联股份（000882）以及国中水务（600187）的定向增发中，兴业全球均参与其中。
值得一提的是，旗下多只基金集中参与一家上市公司定向增发的情况并非独例。
去年12月27日，丰乐种业（000713）发布了完成定向增发公告。在公司的这轮融资中，参与的基金公司仅为信达澳银一家。其中，信达澳银领先增长认购494万股、信达澳银稳定价值债券基金认购10万股。
今年1月7日，洪城水业（600461）公布了定向增发结果，新华基金旗下共有五只产品出现其中。新华优选成长认购460万股、新华优选分红及新华钻石品质分别认购170万股、新华泛资源优势认购160万股、新华行业周期轮换认购40万股。
由此来看，新华基金共计认购洪城水业增发股1000万股，14.5元/股的增发价格则使得新华基金共计付出了1.45亿元的认购金额。
社保基金频频现身
需要注意的是，理财一周报基金研究小组统计时发现在这轮基金参与增发潮中，除去基金公司旗下自家基金外，一些由基金公司代为管理的全国社保基金组合亦频频出现在参与认购的名单上，其中不乏投资量较大的社保组合。
去年12月中旬华孚色纺（002042）发布了定向增发完成公告，其中博时基金动用所管理的全国社保基金五零一组合、全国社保基金一零八组合均获配500万股。嘉实基金动用所管理的全国社保基金一零六组合获配600万股。华孚色纺的增发价格为23.5元/股。
此外，嘉实基金管理的全国社保基金五零四组合以800万股的认购量出现在了洪城水业的定向增发认购名单中。
今年2月15日，黑猫股份发布了定向增发结果公告。从最终认购情况来看，易方达基金是唯一参与的公募基金。其中，由易方达管理的全国社保基金一零九组合、全国社保基金五零二组合分别获配300万股、400万股。
谨慎对待基金参与定向增发个股
日前，中银基金旗下中银持续增长参与长江证券（000783）增发发生的“乌龙门”一度闹得沸沸扬扬。而对于目前公募基金参与上市公司定向增发的现象也应理性看待。
以参与定向增发获配的股份为例，这类股份一般会有一年的锁定期。换句话说，参与定向增发就意味着基金有一部分资金要牺牲一年的流动性。
如此来看，倘若基金不能获得足够的折价率，或者上市公司有明确的成长空间，那么这类标的对于公募基金来说并没有比二级市场上流动性更好的标的具有吸引力。
值得一提的是，对于公募基金参与上市公司增发后存在的套利空间需要注意。由于目前增发价一般都低于上市公司二级市场股价20%左右，对于已经持有较多且本来就计划长时间持有的基金来说，理论上这样的情况就创造了通过低价参与增发，同时卖出一定数量无限售股份的增发套利条件。
回看此次增发潮，华联股份1月14日公告称，定向增发完成后，公司新增股份25056.82万股于当日在深交所上市，限售期为12个月。当日，华联股份龙虎榜显示共有三家机构席位以净卖状态出现在了卖出前五名榜上，共计净卖出745万元。
巧合的事，柳工1月17日公告，公司定向增发股份将于1月24日起在深交所上市，同时公司宣布停牌。停牌后的第一个交易日收盘后，公司龙虎榜显示卖出前五名席位中共有四家机构席位，共计净卖出3.5亿元。
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