私募业绩短期爆发未必长期胜出

　　近期，华富励勤凭借着今年前两个月30.77%的收益，吸引不少投资者的眼球。近两年在不同阶段的结构型行情中，不少私募都出现了在某些月份净值突然大幅增长的现象。为了考察私募单月爆发增长与其长期业绩的关系，好买基金研究中心统计了近两年中，最大单月相对收益排名前20的私募基金，并辅之以近两年的业绩。

　　短期爆发不敌长期业绩

　　　从过去两年业绩来看，最大单月相对收益排名前私募的业绩参差不齐、分化严重。在这20只私募中，有世通、铭远巴克莱、鑫兰瑞、云程泰1-2期、翼虎成长、东方港湾马拉松7只私募近两年相对收益排在前1/4，有11只私募近两年相对收益排在后1/4，而以太1号和中国龙价值4期两只私募则处于中游水平。

　　因此，业绩的短期爆发和长期业绩并没有任何直接的联系，依靠短期业绩选择基金具有很大的不确定性。虽然短期业绩不具备指引作用，但我们还是能从中找到其中长期业绩优秀的私募。上述20只基金中，近两年相对收益排名在前1/5以上的分别是世通、鑫兰瑞、云程泰1-2期、翼虎成长，这些基金短期的爆发，为长期的业绩带来了“锦上添花”的效果。

　　鑫兰瑞是中睿合银旗下的产品，以稳健的风格著称，从其历史业绩来看，在大部分时间内净值波动较小，能走出独立于大盘的平稳走势，而一旦出现把握性高的趋势性行情，则能很好把握，确立优势。此外，去年私募冠军世通，其最大单月相对收益出现在2010年4月的下跌市，当月收益13.72%，体现出私募冠军在各阶段获取超额收益的能力。

　　年轻私募独领反弹

　　春节后市场出现一波反弹，不少私募基金抢反弹获得不错收效。据好买基金研究中心统计，近1月以来纳入统计的709只成立满一月的私募基金平均上涨3.79%，虽然整体收益平平，但是有47只近1月收益率超过10%，部分甚至上涨超过20%。有意思的是，排名居前的金诚富利1期、呈瑞1期、瀚信成长4期，成立时间均不满一年。排名第7的冠俊2号，今年2月成立以来已取得15%收益。

　　金诚富利1期近1月上涨21.79%。今年1月底，基金经理陈铭判断市场红包行情开启，关注基本面预期良好，调整充分的超跌品种。节后，陈铭也一直坚定判断大盘以“非整（整理）即涨”走势为主，看多并做多。陈铭曾任华夏地产集团投资总监，安保资本投资总监等职，在资本运营和证券投资等领域均有所涉猎，在善于深挖上市公司价值的同时，对市场具有较高敏感度。从历史看，其业绩连贯性及投资风格还有待关注。

　　呈瑞1期近1月上涨20.53%，超越沪深300指数12.82%。呈瑞1期2010年10月25日成立以来净值走势较为平和。在基金成立后至今年1月，大盘持续下跌12.76%，该基金不但从未跌破净值，且在去年12月逆市上涨13.72%。基金经理芮崑认为，政策调控带来的下跌空间有限，市场情绪缓和后的反弹力度也不强，简单买入并持有收效并不好，必须采用拳击战术，瞄准目标打一拳之后马上收回来，积蓄力量寻找新目标。加之芮崑在公募管理上投摩根双核平衡(373020)基金期间取得20.80%收益，超越同类基金20.27%，可积极关注。

　　本轮反弹中年轻私募业绩突出，但短期业绩并不能完全体现出净值背后的投研实力、投资风格、风险控制等。建议适当关注，继续考察其长期业绩。