ETF市场“风格转换” 非周期品种略抗跌

　　4月19日，A股市场再度出现宽幅调整，与指数运行密切相关的ETF市场也出现调整局面。截至当天收盘，处于交易状态的19只ETF中，只有消费ETF（510150.SH）以平盘报收，其余品种全部下跌。

　　盘面显示，前期表现良好的周期类ETF极为疲软，如价值ETF（510030.SH）、周期ETF（510110.SH）和50ETF（510050.SH）分别下跌了2.32%、2.22%和2.19%，是当天ETF市场跌幅最大的三只ETF，且都是上海市场的ETF。

　　相比之下，前期表现较弱的非周期类ETF相对抗跌，除了上述消费ETF外，深成长（159906.SZ）、中小板（159902.SZ）和深100ETF（159901.SZ）是当天跌幅最小的ETF品种。值得注意的是，从当天行情看，由于周期类个股大幅杀跌，导致相关ETF类指数基金深度调整，而ETF市场也出现了“风格转化”，即“深强沪弱”的局面再度出现。

　　结合目前基金观点看，机构投资者对于加息所产生的紧缩预期并不担心，且有部分机构认为周期类蓝筹股资产有再度上行的可能。

　　申万菱信基金公司4月19日向《第一财经日报》提供的观点称，自2010年10月进入加息周期以来，尽管7次上调存款准备金率，但是由于4月有近万亿央票到期以及热钱陆续流入，目前资金面比较宽裕，这也是对市场比较有利的因素。总体来看，此次上调存款准备金率符合市场预期，对股票市场的影响也有限。债券市场方面，物价是影响债券市场的关键因素之一，但随着经济环比增速开始下滑，“未来加息空间相对有限，加息或将进入下半场”。

　　就大盘运行角度来说，金元比联基金公司则认为，从技术来看，上证综指已站上3000点多日并进行了回踩确认,但市场量能始终无法放大,而上方3080~3100点作为去年11月初的衰竭性跳空缺口的位置具有较大压力，因此短线市场量能如无明显放大，则仍将在3000~3100点之间维持区间盘整态势。

　　具体到投资方向，农银汇理基金公司称，目前实际经济依然表现不错，但较高的通胀迫使国家至少在上半年将依然维持紧缩的货币政策，在此背景下，依然建议紧密关注低估值、稳定增长的蓝筹股，如金融、地产、煤炭、钢铁、电力和航空等蓝筹板块的投资机会。