民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2011年第1季度报告

基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2011年4月25日





§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金

托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2011年1月1日起至2011年3月31日止。


§2 基金产品概况
基金简称 民生加银品牌蓝筹混合
交易代码 690001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年03月27日
报告期末基金份额总额 382,210,269.15份
投资目标 本基金通过积极灵活的资产配置，并重点投资于具有品牌优势的蓝筹企业，在充分控制基金资产风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，争取实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将综合运用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，在资产配置层面与个股选择层面对投资组合进行优化配置，争取实现基金资产超越业绩比较基准的稳健增值。 本基金的资产配置主要分为战略性资产配置（SAA）和战术性资产配置（TAA）；股票投资策略主要包括行业配置与个股选择，本基金在个股选择上采取“核心－卫星策略”，即本基金股票的核心资产部分投资于具有品牌优势的蓝筹企业，此部分投资不低于股票资产的80%，卫星股票资产部分投资于具有品牌优势蓝筹企业之外的优质公司；债券投资策略主要包括债券投资组合策略和个券选择策略。
业绩比较基准 沪深300 指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%
风险收益特征 本基金属于主动式混合型证券投资基金，通常预期风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司


§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报吿期 （2011年1月1日 -2011年3月31日 ）
1.本期已实现收益 -4,720,220.57
2.本期利润 -14,850,152.17
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0387
4.期末基金资产净值 414,618,046.19
5.期末基金份额净值 1.085
注：
①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -3.47% 1.16% 2.37% 0.82% -5.84% 0.34%
注：业绩比较基准=沪深300 指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图

注：根据民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（二）投资范围、（七）投资限制的有关约定。

§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
傅晓轩 基金经理 2010年 11月8日 / 15年 上海交通大学硕士。曾任大鹏证券综合研究所债券高级分析师，2004 年加盟中国民生银行，曾任金融市场部发债融资中心高级经理，金融市场部代客资产管理中心投资组合经理。2008年进入民生加银基金管理有限公司，负责固定收益投资及研究业务，民生加银精选股票基金基金经理。
注：
①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的投资组合。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1本基金业绩表现
截至2011年3月31日，本基金份额净值为1.085元，本报告期内份额净值增长率为-3.47%，同期业绩比较基准收益率为2.37%。

4.4.2行情回顾及运作分析
2011年一季度，受到央行持续通过公开市场操作回收流动性、上调存款准备金率、上调利率等因素的影响，市场处于震荡的走势。同时利比亚局势动荡引发的油价大幅飙升、日本大地震引发的核危机等都为经济的增长带来了不确定性。

面对多重不确定性的宏观经济背景下，市场选择了微幅震荡向上的态势。估值较低的大盘蓝筹股如银行、建材、钢铁、房地产等受到了资金的青睐，而非周期的行业和创业板、中小板的股票则出现了一定幅度的下跌 。

本基金在一季度进行了积极的调仓，大幅度减持了非周期的品种，重仓增持了房地产、银行、券商、家电等行业。

4.4.3 市场展望和投资策略
展望二季度，我们判断，国外经济将继续复苏，但通胀因素日益成为全球各经济体货币政策的重要考量，以美欧为主的发达国家货币政策极可能出现调整，这将影响全球流动性格局并有利于国内输入型通胀的抑制。国内从紧缩政策执行时间及力度看，我们认为，若不出意外二季度将可见通胀年中高点，且经济增速回落及能源价格高企等因素将可能是大概率事件。对于证券市场而言，政策仍是影响投资人预期的最关键变量，相机抉择政策凸显政府对经济调控兼顾宏观和微观的意图 ，因而二季度对经济运行及政策预期的导向选择仍深刻影响二季度市场行情。从目前看紧缩政策可能出现边际放松迹象，同时若政府投资项目在二季度能够顺利开展，我们乐观估计二季度可能是年内经济低点，伴随着通胀高位回落，仍有利于对低估值周期股的估值修复行情。

从证券市场看，以银行、地产、钢铁、建材等为代表的大盘蓝筹股票的启动封杀了市场下跌的空间，因此二季度证券市场仍然有望延续一季度震荡向上的态势。但我们判断个股分化的情况仍将延续。

§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 330,879,324.30 78.61
其中：股票 330,879,324.30 78.61
2 固定收益投资 73,873,848.40 17.55
其中：债券 73,873,848.40 17.55
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 12,035,223.67 2.86
6 其他资产 4,125,064.63 0.98
7 合计 420,913,461.00 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 85,514,401.75 20.62
C0 食品、饮料 8,637,500.00 2.08
C1 纺织、服装、皮毛 2,440,000.00 0.59
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 11,519,553.60 2.78
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 4,848,000.00 1.17
C7 机械、设备、仪表 58,069,348.15 14.01
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 27,528,137.25 6.64
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 11,674,314.24 2.82
H 批发和零售贸易 24,918,056.50 6.01
I 金融、保险业 74,223,500.00 17.90
J 房地产业 78,800,540.00 19.01
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 28,220,374.56 6.81
合计 330,879,324.30 79.80

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 300151 昌红科技 680,000 21,386,000.00 5.16
2 600266 北京城建 999,910 14,978,651.80 3.61
3 000540 中天城投 800,000 13,280,000.00 3.20
4 600036 招商银行 900,000 12,681,000.00 3.06
5 600823 世茂股份 800,000 12,680,000.00 3.06
6 000961 中南建设 999,959 12,549,485.45 3.03
7 600048 保利地产 900,000 12,087,000.00 2.92
8 600325 华发股份 1,000,000 12,050,000.00 2.91
9 002142 宁波银行 900,000 11,970,000.00 2.89
10 002092 中泰化学 799,969 11,519,553.60 2.78

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 20,076,048.00 4.84
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 31,264,000.00 7.54
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 22,533,800.40 5.43
7 公司债 - -
8 合计 73,873,848.40 17.82

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 010112 21国债⑿ 200,600 20,076,048.00 4.84
2 113001 中行转债 166,740 17,851,184.40 4.31
3 122936 09鹤城投 97,920 10,506,816.00 2.53
4 122921 10郴州债 100,000 10,496,000.00 2.53
5 122939 09吉安债 95,720 10,261,184.00 2.47

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。

5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。

5.8.2报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,169,860.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 917,341.97
5 应收申购款 37,862.58
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,125,064.63

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113001 中行转债 17,851,184.40 4.31
2 113002 工行转债 4,682,616.00 1.13

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 390,531,666.51
报告期期间基金总申购份额 32,907,598.23
减：报告期期间基金总赎回份额 41,228,995.59
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 382,210,269.15

§7 影响投资者决策的其他重要信息

7.1报告期内披露的主要事项
序号 披露日期 公告事项
1 2011-01-04 民生加银基金管理有限公司旗下证券投资基金2010年12月31日基金资产净值公告
2 2011-01-22 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2010年第4季度报告
3 2011-01-25 民生加银基金管理有限公司关于旗下基金持有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告
4 2011-01-29 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更公告
5 2011-03-15 民生加银基金管理有限公司关于旗下开放式基金增加中信证券为代销机构的公告
6 2011-03-29 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2010年年度报告摘要
7 2011-03-29 民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2010年年度报告

7.2其他相关信息
无。

§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1中国证监会核准基金募集的文件；
8.1.2《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
8.1.3《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
8.1.4《民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
8.1.5法律意见书；
8.1.6基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
8.1.7 基金托管人业务资格批件、营业执照。

8.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

8.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。


民生加银基金管理有限公司
2011年4月25日

来源上海证券报)