华商价值精选刘宏：下半年是股票基金建仓良机

　　证券时报记者 孙晓霞

　　“只有高于中国宏观经济整体增长速度的成长型企业，我认为才是符合中国式价值投资理念的品种。”即将于5月27日结束发行的华商价值精选基金拟任基金经理刘宏认为，在中国，投资价值就是投资成长。

　　证券时报记者：能否具体描述一下您所青睐的价值型企业的特征？

　　刘宏：价值型企业应具有以下几个特征：首先，所处行业快速发展且有广阔的发展空间；其次，公司在行业中有显著的竞争优势，要有穿越周期的能力，不受经济波动的影响；第三，公司的管理层优秀，能够充分把握行业的发展方向并具有明确的战略思路和方向；第四，在筛选财富载体的过程中，除了每年复合增长率（净利润）要在30%以上外，成长性也要稳定，至少要保持3到5年以上的成长。

　　证券时报记者：您认为，在中国，符合您价值型企业特征的机会主要集中在哪类领域？结合目前的市场环境，在投资上，新基金的操作策略如何？

　　刘宏：和美国大牛股集中在消费领域不同，我认为，中国未来3年到5年，资源和流动性将向政策扶持的方向集中，如新兴产业、西部大开发等。在具体操作策略上，将侧重自下而上精选个股。核心品种，我会买到5到8只，每个品种的持仓比例超过5%，持股时间也会比较长。配置型仓位我会保持20%到30%左右，这部分仓位我会灵活地捕捉市场所给予的机会。总体上，我更看重企业本身的情况，也会考虑市场情绪，但绝不跟随。

　　证券时报记者：在风险控制方面，您有何考虑？

　　刘宏：我认为，安全边际是一个有效的风险控制手段。我选择买入的股价和公司所值的价格要有50%的上涨空间。股票如果足够的便宜，下跌的风险也就不大。如果选对公司，当它短期受到市场情绪干扰时，也就是买入时机。

　　证券时报记者：近期市场热点切换频繁，对此，您如何理解？对于今年宏观经济、货币政策的走向您如何看待？

　　刘宏：近期市场热点更换比较快，显示出市场缺乏方向。主要的原因是投资者担心经济下滑。但我认为，经济成长的内生动力在，中国不会出现硬着陆，市场向下调整的空间有限。

　　我认为只要GDP继续保持9%以上的增长速度，股市就有机会。总体而言，今年二季度的通胀压力可能会是全年最高点，紧缩力度可能也较大，反映在市场上，较难出现大的投资机会。今年的主要投资机会可能在下半年出现，因此，下半年是股票型基金建仓的良好时机。

　　作者：孙晓霞 (来源：证券时报)