阳光私募进入首次洗牌期

　　遭遇“成长的烦恼”，业内人士认为

　　阳光私募进入首次洗牌期

　　深圳商报记者 钟国斌

　　从成都鼎弘义1期等产品的清盘，到世通资产和广东新价值业绩大幅下滑……连续多年高速增长的阳光私募正首次遭遇成长的烦扰。随着清盘、业绩下滑、发行失败、并购重组等现象集中 出现，阳光私募迎来了行业诞生以来的首次大洗牌。分析人士指出，经过整合与洗牌之后，阳光私募行业增长的速度会有所降低，行业集中度将逐步提高。

　　多家私募身处风口浪尖

　　2010年，由世通资产常士杉掌管的世通1期以96.16%的收益登顶，此后，从去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募产品。私募排排网数据显示，今年以来，世通系产品全线沦落，收益排名几近垫底。世通5期成立不到3月，亏损幅度超过20%，表现最好的世通1期亏损幅度也超过10%。

　　有同样遭遇的还有罗伟广领衔的2009年阳光私募收益冠军广东新价值，旗下私募产品今年同样重挫。而因青山纸业（行情，资讯）一役沦为国“第一庄托”的赵笑云，其发行的私募产品两个月亏损幅度达17%，同样引来了一片质疑声。

　　2010年6月，从容投资发行了阳光私募首只行业基金从容医疗1期，并在半年取得了近50%的优异成绩。但今年以来，医药股普遍走出调整行情，从容旗下医疗基金出现较大亏损，甚至被传出从容医疗2期即将清盘的消息。

　　今年5月底，成都鼎弘义突然宣布解散旗下产品鼎弘义1期，该产品清盘前累计净值101.10元。公司负责人表示，弘义1期清盘的原因并非看空后市，主要是该产品成立时规模较小，在客户继续赎回的情况下，不得已才选择清盘。业内人士表示，成本是考验阳光私募生存的主要问题之一，经测算，私募规模到达2亿－3亿元，年收益率达到15%以上，才能做到盈亏平衡。

　　此外，昔日明星基金经理郑拓创办的上海好望角，伴随着郑拓卷入老鼠仓而被调查的传闻，旗下产品“深蓝1号”和“深蓝3号”相继被清盘；草根派私募管理人阮杰虽然曾获多项炒股比赛冠军，但由于缺乏大规模资金管理经验，其操盘的鑫鹏1期目前净值仅为0.3124元。

　　长期业绩仍可看好

　　上述现象只是行业的冰山一角，今年以来，阳光私募整体业绩迅速下滑，不少规模较小的阳光私募正面临生存危机。随着业绩的大面积亏损，上百只阳光私募产品净值也逼近清盘红线。私募排排网统计，今年上半年清盘的非结构化产品已达12只，而结构化产品数量更多。

　　亏损和清盘还不是阳光私募面临的所有问题，深圳某大型私募新品发行失败、多家明星私募发行延期、行业并购重组愈演愈烈，这些也都表明行业遭遇了前所未有的困难。

　　“这些现象显示阳光私募行业已经进入首次洗牌期。”融智评级副总监龙舫指出，阳光私募进入门槛较低，行业内鱼龙混杂，良莠不齐，很多私募公司在投研、产品等方面也未跟上行业的发展。这次股市调整使得行业积累的众多问题暴露出来，接下来洗牌在所难免。

　　龙舫表示，目前阳关私募行业已经初具规模，优胜劣汰的竞争机制开始发生作用，行业进入门槛也会提高。在整合与洗牌过程中行业集中度会提高，竞争机制也将提高私募整体管理能力。

　　正如一位大型私募管理人所坦陈，近年来阳光私募的发展有些急功近利，目前遇到一些内外部制约条件，可能要相对放慢一下发展速度，这对行业的发展也是有利的。

　　对于上半年私募基金业绩下滑的问题，朝阳永续公司则认为，在过去的几年中，阳光私募的业绩有目共睹，阳光私募在上半年遇到的挫折只是因为市场下跌而导致的暂时现象，随着市场的转好，阳光私募会很快的调整策略，扭转目前的颓势，而私募行业长期向好的趋势不会改变。来源深圳商报)