2011下半年基金投资策略：形势渐趋明朗 仍需有所警惕

　　众禄基金研究中心核心观点

　　】今年上半年股指先涨后跌，这主要是因为国内外复杂形势下预期多变，展望下半年，一些不确定因素有望逐步明朗，通胀见顶回落、货币政策逐步放松将是大概率事件，流动性紧张的局面有望缓解，而政策重心也将随之调整，但全面转向保增长的可能性并不大，更可能的是顺应经济结构调整方向的推动，市场关注点将由通胀转向经济增长，不可否认通胀的可控与货币政策的放松对股指而言确有推动作用，而政策效应的滞后以及经济结构调整阶段中经济增速的疑虑也令股指的走势没那么乐观，总体而言，我们仍维持稳健的策略，在基金组合的配置上，保持风格的均衡，和对基金投资能力的重视。

　　一、上半年市场总结

　　今年上半年上证指数收于2762点，较上一阶段2808下跌46点，跌幅1.64%，收盘指数落于半年度均线下方77点处。上证半年度成交额14.67万亿，比去年下半年17.74万亿减少17.31%。形态为缩量震荡

　　。（上半年深证成指收于12111，下跌2.79%；中小板指收于5816，下跌14.83%）。上证波动区间为3067-2610，幅度为457点，比去年下半年波动幅度（867点）减少47.29%，震级仍为2级。

　　上半年上涨和下跌行业比为1：2，建材、钢铁、化工化纤涨幅较大，均超过了6%，计算机、智能电网、电子支付表现不佳，跌幅均超过16%。深沪两市个股上涨和下跌比约为1：2，有9.66%的个股涨幅超过20%，有25.06%的个股跌幅超过20%。个股算术平均为15.24，下跌19.05%，跌幅远超上证指数，大盘股表现显著好于中小盘股，期末流通市值为19.86万亿，较前上年末增加4.14%g=EN-
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DI中小板指收于5816，下跌14.83%）。上证波动区间为3067-2610，幅度为457点，比去年下半年波动幅度（867点）减少47.29%，震级仍为2级。

　　1月1日至6月29日，开放式偏股型基金平均下跌7.79%，表现大于同期上证综合指数2.83%的跌幅。期间494只开放式偏股型基金收益率分布在5.77%和-22.52%之间，其中，南方隆元涨幅最大，而银华内需跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌9.08%，指数型基金平均下跌3.60%，混合型基金平均下跌8.17%，债券型基金平均下跌1.05%。

　　二、下半年市场预测

　　上半年股指几乎形成N形走势，1月至4月股指持续上涨，最高突破3000点，在4月下旬股指开始下跌，6月底股指最低跌至2610点开始反弹，大盘风格指数表现超越中小盘风格指数，经众禄指数预测系统预测，下半年上证阻力区间3260-2990，支撑2535-2345，主波动区间为：2990-2535。

　　三、众禄投资策略

　　1.基金投资策略

　　稳健策略—偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2.新基金认购策略：最优新基金选择—银河消费驱动（股票型）

　　消费，不变的主题。

　　3.基金定投策略：“众禄定投红绿灯”绿灯

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