延续上涨 成长型基金王者归来

　　上周中小板指数领涨，涨幅达到4.13%；而中证500指数涨幅也达到3.97%，这使得成长风格基金表现抢眼。

　　成长风格基金涨幅居前

　　上周市场延续上涨局面，而市场风格分化加剧则使得前期相对弱势的成长股风格基金王者归来，这与前一周形成鲜明对比。而次新基金上周继续表现不佳，涨幅相对较小。

　　上周涨幅居前的基金多为消费、信息等成长股较为集中的基金，如华商动态、兴全分级、华宝新兴产业等主题基金。而涨幅较小的基金多为近期成立时间不久，尚处于建仓期的次新基金，尤其以指数基金为多，指数风格多为基本面指数或者周期风格较为突出的指数。

　　德圣基金研究中心分析认为，上周市场放量上涨是前期预期政策放松的延续。而上周央行再度加息，由于市场对加息早有预期，因而整体反应相对平淡，市场热点主要集中在半年度业绩较为突出的个股，尤其是业绩预增较大的个股，都遭到市场大幅追捧，可见，中报行情已经开启，但是能否延续还看整体市场对后期走势的预期，宏观数据的指导性更为突出。从上周市场表现来看，在量能支持下，指数反弹较为有力，短期市场有望出现一波结构性行情。值得注意的是，上周指数涨幅不大，但是个股仍出现较好的表现，这和前周市场形成鲜明对比。

　　德圣基金研究中心表示，预期短期市场仍以震荡为主。前一周市场超跌反弹，相对而言2600点已是市场相对底部；上周大盘稳站上2800点，积聚量能仍较大，但是受近期宏观数据公布的预期影响，指数冲高受阻，震荡加大，预期短期市场震荡为主。因此，基金宜稳定持有为主。

　　债基下半年投资价值突出

　　上周央行在预期之内加息，由于已在预期之内，市场反应相对平淡，股市表现小幅震荡，而债市则明显走强，尤其是国债市场。相对而言，企债市场表现弱势，震荡加剧。德圣基金研究中心指出，目前来看，加息渐趋尾声，预期对债券市场影响有限，债券基金有望迎来新的投资契机。从全年看，信用债基金有望取得较好收益。就短期市场而言，股票市场的疲软导致打新收益缩水，拖累债基整体收益，相对而言，纯债基金的避险功能短期更为引人注目。

　　从未来一年市场来看，震荡仍是市场主要特征。在增强型债基外，可以重点关注信用债、可转债投资为主的基金。目前股票市场震荡加剧，一定程度印证了债券基金的投资策略，一般稳健投资者可以增加债券基金投资比例到20%左右。另外，回避短期风险的投资者不妨关注纯债基金。

　　适时审视资产配置结构

　　随着经济增速的进一步下滑，在政策紧缩和经济增长的权衡中，未来经济的稳定增长或更为重要。在三季度的投资中，德圣基金研究中心建议投资者首先进行大类资产的重新审视低风险的债券基金或存在较好的投资机会，而在偏股方向基金配置上，在二季度较为抗跌的、业绩排名靠前的基金并不一定适合三季度的市场环境，建议关注仓位较为灵活的基金。

　　基于三季度的市场环境，投资者可重点关注以下三类风格的基金，一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动；二是低风险投资者可以关注债券基金的投资机会，在债券基金选择上，可以关注银行系基金公司的债基；三是半年报行情预计可以带动选股能力出色基金业绩的提升，积极的投资者可以跟进。 本报记者 宋双