二季度主力调仓和重仓股曝光

　　伴随基金二季报的陆续披露，上半年业绩排名靠前的牛基调仓路径也逐渐浮出水面。据观察，二季报4只牛基中有3只股票仓位都在90%以上，而王亚伟管理的华夏策略精选股票仍处于轻仓。这4只牛基的前十大重仓股中均有“新面孔”出现。

　　南方隆元主题

　　在上证综指累计下跌1.64%的背景下，南方隆元产业主题的单位净值增长率为6.89%，成为今年股票型基金“中考”的冠军。截至二季度末，该基金股票仓位高达93.28%，上一季度末，股票仓位仅有74%；不排除其基金经理蒋明宸在二季度开始“抄底”。

　　在投资策略上，蒋明宸在二季度里开始建仓铁路股和黄金股，抛弃了银行股。从该基金一季度和二季度的前十大重仓股的对比看，新建仓了中国南车（601766）、山东黄金（600547）、中国北车（601299）；减仓了中国石油（601857）、中国联通（600050）；同时对北大荒（600598）和中国船舶（600150）延续了一季度的增持态度。而在一季度新建仓的民生银行（600016），二季度末前十大重仓股中也不见了身影。

　　从盘面表现看，新建仓的股票在二季度里的表现还是较为抗跌的，而且在7月以来的市场表现中，反弹幅度也多数超过同期上证综指涨幅（1.16%）.

　　富国中证红利

　　由徐幼华管理的富国天鼎中证红利基金，在上半年净值增长率为4.32%，排在股票型基金的第三名，截至二季度末，该基金的股票仓位也很高，达到90.52%。观察其重仓股变动情况可发现，在二季度里徐幼华新建仓了中国石油和盐湖股份（000792）。

　　从其新建仓的两只股票市场表现看，盐湖股份在二季度为该基金的业绩有所贡献，报告期内，累计上涨13.22%。

　　与一季报重仓持股情况相比，中国神华（601088）在二季报里依然是其第一大重仓股，并在报告期内再度增持；交通银行（601328）则由上季度的第五大重仓股，一跃升为第二大重仓股；此外，在一季报的“老面孔”中，中信证券（600030）、大秦铁路（601006）、宝钢股份（600019）、长江电力（600900）、晨鸣纸业（000488）以及中集集团（000039）等在二季度里也受到了增持。

　　富国强势精选

　　由宋小龙管理的富国天瑞强势精选，在上半年混合型基金中以3.47%的正收益排在第一位。截至二季度末，该基金股票仓位高达到91.52%，较一季度的89%的股票仓位略有上升。

　　重仓股方面，宋小龙的风格是偏爱地产。在其前十大重仓股中，就有保利地产（600048）、万科A（000002）、招商地产（000024）、金地集团（600383）。且保利地产得到增持，目前为第一大重仓股；而金地集团则受到了减持，目前为第十大重仓股。新建仓的有长安汽车（000625）、航天信息（600271）。

　　从盘面表现看，地产股在二季度里的表现很出色，保利地产累计上涨8.10%；招商地产上涨3.98%；同期上证综指累计下跌5.67%。新建仓的股票则在7月以来的市场表现中，也均超过同期大盘（上涨1.16%），航天信息累计上涨7.47%，长安汽车累计上涨2.38%。

　　华夏策略精选

　　最经得起历史考验的是由王亚伟掌舵的华夏策略精选，在上半年混合型基金中以2.88%的成绩排在第二名，截至二季度末，其股票仓位76.37%，依然保持灵活的仓位控制。

　　重仓股方面，王亚伟新建仓了葛洲坝（600068）、广电网络（600831）、中国联通、美尔雅（600107）。其实，这几只新建仓的股票，除了美尔雅、广电网络以外，其他两只王亚伟之前都有买过。

　　王亚伟选股眼力向来独到，美尔雅在二季度累计涨幅就高达22%，7月以来也上涨了2.41%。广电网络虽在二季度里股价累计小幅下跌5.24%，但7月以来已累计上涨11.89%。

　　同时，王亚伟对一季度新建仓的山东海化（000822）也进行大幅减持。广汇股份（600256）尽管仍处第一大重仓股位置，但与一季度获得增持不同，在二季度被大幅减持。此外，今年王亚伟捕捉的牛股山西焦化（600740）在二季报重仓股中消失了（上半年累计上涨93.60%）.

基金二季报披露完毕 十大重仓股揭晓

　　61家基金公司旗下762只基金二季报今日全部公布完毕。二季报显示，偏股型基金整体仓位保持稳定，开放式股票型基金平均仓位达到85%的历史较高水平，显示出基金对后市的乐观态度。

　　受股市显著下跌影响，二季度基金合计亏损894亿元，其中除了货币基金盈利14亿元之外，其余各类型基金均现亏损。加上一季度360亿元的亏损额，上半年基金累计亏损1254亿元。

　　业绩超预期的食品饮料板块成为基金在二季度重点增持对象，房地产、医药板块也被基金增持，同时基金明显减持了机械设备、金属非金属、电子等板块。不过截至二季度末，基金头号重仓板块依然为机械行业，基金持有该板块的市值占净值的比例达到13.92%。

　　重仓股方面，两大白酒龙头贵州茅台（600519）和五粮液（000858）受到基金大举增持，其中重仓贵州茅台的基金从一季末的67只增加到二季末的126只，重仓五粮液的基金从一季末的36只大幅增加到二季末的103只。此外，基金增持中国神华（601088）、农业银行（601288）、航天信息（600271）、深发展A（000001）、浦发银行（600000）等个股的幅度也比较大。而重仓兴业银行（601166）、中材国际（600970）、三一重工（600031）的基金数量大幅减少。

         总体看，截至二季末，基金前五大重仓股分别为贵州茅台、招商银行（600036）、海螺水泥（600585）、中国平安（601318）和格力电器（000651）。五大巨头公司方面，基金规模最大的华夏基金前三大重仓股依次为海螺水泥、招商银行和广汇股份（600256）。嘉实和易方达头号重仓股均为格力电器，而南方和博时的头号重仓股分别为招商银行和万科A（000002）.

　　对于下阶段股市机会，易方达基金首席投资官陈志民预计，三季度市场将处于震荡上升格局，市场结构性分化仍将较为明显。部分基本面超预期的价格敏感型周期类板块个股可能继续受到市场追捧，而医药等板块个股继续需要时间消化其偏高的估值。

　　华夏基金投资总监刘文动则预计三季度通胀压力将见顶回落，经济仍处于下行过程中，但幅度较小。就股票市场而言，政策环境的不断改善和流动性的逐步恢复将促使A股进行估值修复。各行业均存在上行机会，适度加强组合进攻性将会获得较好回报。

基金二季度增持幅度最大的10只股

　　基金行业配置分化加大 增持前50大重仓股曝光

　　2011年基金二季报今日全部披露完毕，439只偏股基金季报成为市场关注焦点。当季基金操作明显趋于分散，各主力基金公司的投资方向南辕北辙，增减仓各异，行业配置分化极大，投资观点差异明显，成为市场一道风景线。

　　根据天相统计显示，截至6月末，全部A股基金持股总市值为1.22万亿元，相比上一季度末的1.36万亿减少逾10%，超过同期指数跌幅，鉴于新股上市和大小非流通因素，基金对A股市场的影响力进一步下降。

　　仓位变动差异较大

　　2011年2季度，面对不确定的经济和政策，基金的资产配置思路出现“两条道”。其一是主流的大型公司，日益开始淡化股票仓位的变动。博时、易方达、富国、大成、南方等整体股票仓位变化均在2%以内。

　　其二是仍有一批中小基金公司的股票仓位大幅摆动，似乎有通过灵活资产配置博取波段收益的意思。继2010年宝盈等基金尝试此策略后，2011年2季度民生加银等公司也进入此行列。天相统计显示，2011年2季度末，民生加银旗下基金的股票仓位达到85.56%，相比上一个季度末的54.68%，上升了30.88%。不过，当季度该公司旗下基金收益并不靠前，此策略尚未证明其有效性。

　　除了民生加银外，2季度增仓较明显的基金公司为钮银梅隆、农银汇理、国海富兰克林、长信基金和益民基金。上述基金的增仓幅度平均达到10%。当季度减仓较多的基金包括汇添富、中海基金、东方基金、信诚基金、摩根士丹利华鑫、交银施罗德等，平均减仓幅度也在10%上下。

　　总体来看，基金在2季度末没有表现出明显的多空偏好。

　　行业配置似重归防御

　　与资产配置类似的是，2季度基金的行业配置也没有显示出以往的明显的方向。当季，基金增持最多的行业依次为食品饮料、房地产、医药生物、公用事业和批发零售。行业属性明显不一，似乎基金的投资策略正在经历一个过渡阶段。

　　当季最为明显的是，食品饮料行业的崛起。贵州茅台（600519）等大市值白酒股再次成为基金最青睐的股票，其中贵州茅台翻身成为行业第一大重仓股，在历史上还是首次，具有相当的标志性意义。

　　类似的医药生物制品行业的崛起，也表明基金似乎正从上一季大规模减持消费股的阴影中走出来，而批发零售作为另一个大消费概念的主流行业，在2季度也获得基金相当程度的增持。

　　不过，房地产业成为基金最青睐行业的第二名，就和上述防御性的配置思路不沾边了。尽管基金当季更多买入招商、保利以及张江高科（600895）等商业地产个股，但是这种思路并不能和消费概念相兼容。

　　金融行业退潮“重仓股”

　　重仓股方面，金融股全面退潮是最为明显的趋势，而他们原先的位置大部分为食品饮料和家电股所进占。不过这或许并不是基金全面看好家电，相反更多的可能是基金大幅减持银行和金融股后，为紧随其后的家电类个股让出了位置。

　　不过，海螺水泥（600585）也因其过去两年的业绩和收入增长成为基金组合中的重仓。这表明，业绩和行业景气仍然是基金持有重仓股的最大的考量。

基金增持前50大重仓股

　　中报掘金 机构青睐10股

中报获机构增持的10家公司基本情况一览

中报获机构增持的10家公司基本情况一览

　　基金、QFII、券商等机构投资者的动向一直被视为资本市场的风向标，但最近公布的上市公司中报却显示，“风向标”在二季度集体选择了减仓。截至昨日，已有43家公司公布了2011年中报，数据显示，16公司遭机构抛售，而10家“含金量”较高的公司则获得了机构的增持。

　　16公司遭机构抛售

　　A股市场在二季度遭遇猛烈回调，沪指在此期间的最大跌幅一度超过11%，当时就有众多股民猜测机构投资者在大盘回落的过程中担当了主力“杀跌”的角色，随着上市公司半年报的陆续披露，股民的担心被证实了。

　　据本报数据中心的统计，目前沪深两市已有43家上市公司披露了2011年半年报，博瑞传播（600880）等25家公司在报告期内得到基金、QFII、券商、保险、社保等机构投资者的持有，机构投资者的持股总量达到6.18亿股。而在今年一季度，机构投资者持有这43家公司中的27家股票，持股总量达7.19亿股。短短三个月，机构投资者的减持量达到1.01亿股，五大机构投资者呈现全面撤退的态势。据统计，与一季度末时相比，基金、QFII、券商、保险、社保在二季度分别减持了9041万股、378万股、97万股、152万股、529万股。

　　就个股而言，有16家公司在二季度遭到机构投资者减持，其中金发科技（600143）成为机构减持量最大的个股，减持量约0.61亿股，而芭田股份（002170）则成为二季度机构减持力度最大的个股，目前仅有两家投资者持有芭田股份360万股，较一季度下滑82.96%。

　　10公司获机构增持

　　虽然减持成为机构投资者在二季度的主流操作方式，但也有部分上市公司获得机构逆势增持，就在16家公司被机构抛售的同时，立讯精密（002475）等10家公司得到机构买入，增持总量达到4419万股。

　　需要注意的是，虽然个股业绩仍是机构在二季度增减仓的主要标准，但机构投资者更看重业绩增长的“含金量”。比如，华丽家族（600503）、西安饮食（000721）、金发科技虽然是目前已公布中报公司中净利润同比增幅最高的三只个股，但由于其业绩暴涨主要得益于股权转让，不具备可持续性。因此，三股在二季度分别被机构减持58万股、651万股、6081万股。而博瑞传播、老板电器（002508）等公司虽然净利润同比增幅只有30%左右，但得益于主营业务持续向好，反而获得机构的积极增持。

　　6月20日大盘反弹至今，10只机构增持股全部上涨，平均涨幅达到14.9%；而16只机构减持股中不仅有青松建化（600425）这样的逆势下跌股，其平均涨幅也仅有7.73%。

　　华泰证券（601688）分析师陈勇指出，由于普通股民在参与中报行情时往往忽略公司经营的季节性、偶然性因素，容易导致对公司基本面判断的失真，而机构投资者则通常对此有较好的甄别能力，因此机构增减仓布局对于普通投资者的中长期投资而言有较强的参考意义。