国泰基金经理王航：大级别上涨基础不具备

　　6月末以来股票市场的反弹，出乎不少机构的预料，但也点燃了市场资金做多的热情，许多股票都开始频频创新高。但部分市场却并不乐观，国泰基金经理王航指出，投资者不要过分乐观，这只是一个反弹而已，现在还不具备大级别、趋势性上涨的基础。

　　四大原因定格股市反弹

　　王航指出，之所以判断市场是反弹而非反转，主要基于四个原因。一是从相对短期来讲，食品价格等上涨趋势还没有发生改变。比方说猪肉，现在种猪的存栏较少，但马上要进入到猪肉消费旺季，价格很难降下来；现在奶制品、奶粉以及食用油价格也都在上涨。

　　第二个原因是房价还未达到政府调控的目标，所以很难说会放松紧缩政策。第三，从市场博弈角度看，市场反映的是对未来的预期。现在的反弹力度可能属于较大的，也可能透支了。一旦预期没有兑现，反弹就很难持续。

　　第四，近期上涨的行业结构也基本符合反弹特征。一开始是汽车、地产、水泥板块反弹，之后是前期表现一般的消费品等行业反弹，这是典型的行业轮动反弹，而不是反转。

　　未来市场应持谨慎态度

　　对于市场比较乐观的论调，兴全全球视野基金在二季报中表示，对市场持相对谨慎态度。其基金经理董承非分析道：“对于通胀，我们要看到物价环比上涨的因素还是存在的，后续是否会出现按下葫芦起了瓢的情况则还不好说。对于政策，我们认为在目前的形势下，要出现大的松动也是不现实的。

　　对于市场关心的资金面，兴全趋势基金则分析指出，资金短期紧张的局面在7月初略有缓解，但中期因为通胀不易控制，估计资金紧张很难实质性缓解。在这种宏观经济情况下，兴全趋势基金认为，应淡化行业的选择，更加强调自下而上的个股精选，减少短期博弈性质的投资。

　　高通胀致泛资源仍受益

　　长盛创新先锋基金经理李庆林也指出，CPI等数据即便如预期那样在三季度见顶，但高通胀在未来3～5年内都将延续。因此，我们认为两大类泛资源公司有望从中受益。一方面是来自上游，具有自然资源禀赋的行业，可在资源价格上涨的大趋势下获得利润提升，具体来说包括农林牧渔行业、采掘行业、有色金属行业等；另一方面是来自下游、具有品牌资源优势的行业和公司，这类公司可抵御生产要素价格上涨带来的压力。

　　对于第二类公司，我们将重点调研其消费者品牌认知度与忠诚度，产品的市场占有率是否在行业中位列前茅，是否保持稳定或持续提高；同时，一个非常重要的分析指标是其议价能力，对采购成本是否具有较强的议价能力，以及对产品销售是否具有较强的定价能力。 (来源：信息时报)