二级市场难现“赚钱效应” 基金热衷“定增”

　　近两年，A股持续震荡。在二级市场难现“赚钱效应”的背景下，基金开始热衷能提供较为稳定正收益的定向增发。2010年至今，共有156只基金参与了70个定增项目，浮动获利近22亿元。

　　据德圣基金研究中心统计，2010年至今，参与定增项目的基金公司和基金数量均占总数的三成左右。目前整个基金行业参与定增浮动获利逾21.7亿元，定增方面收益率为13.1%，取得了较好的正向收益。相比同期上证指数23.75%的累积跌幅，基金行业在定增上获取了36.83%的超额收益。

　　德圣基金研究中心分析认为，机构投资者热衷定增，主要是因为定增折扣较高，且企业定增后改善了盈利能力，股票在二级市场具有一定的超额收益能力。不过，从本质上来说，定增投资与股票投资相似，最终考虑的都是企业的盈利状况。从这个角度而言，定增最终能否取得好的收益主要取决于基金对个股基本面的研究。

　　基金公司定增投资收益水平的两极分化，印证了上述观点。数据显示，2010年以来，正收益的基金公司共获取23.4亿元的浮动收益，负收益的基金公司则亏损了约1.7亿元，亏损最多的超过0.5亿元。

　　其中，参与定增最为活跃的兴业全球基金旗下共有8只基金参与43次定增投资，总投资金额达到37.4亿元，其浮赢则已超过6.5亿元。

　　基金业内专家评价认为，兴业全球基金固定的、成熟的项目选择方式是其定增投资收益高的关键。据了解，兴业全球基金首先将定增项目根据不同市场环境、行业、个股分成“潜力类”“折扣类”“替换类”。潜力类就是赚成长的钱，折扣类就是赚折扣的钱，替换类就是赚配置的钱。

　　专家表示，目前市场整体估值已处在历史低位，有利于定向增发未来收获超额利益。考虑到通常上市公司定向增发对象只有10多家机构，投资者可通过选择具备专业理财水准的基金公司，低成本参与定增投资机会。

　　作者：潘清来源新华网)