德圣基金研究中心：基金仓位基本稳定

来源：搜狐理财作者：德圣基金研究中心

2011年09月26日12:11

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　　（1）本周A股继续低位震荡下跌，但相比上周，本周市场起伏较大。本周国内市场并无大的利空或利好消息，但海外市场较大的起伏助推了国内市场的波动。目前市场仍处在高通胀和经济增速下滑的大背景下，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。从基金操作来看，观望情绪浓厚，基金仓位基本稳定，操作幅度也相对较小。

　　（2） 9月22日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周变化不大。可比主动股票基金加权平均仓位为79.59%，相比前周降低0.82%；偏股混合型基金加权平均仓位为73.85%，相比前周下降0.69%；配置混合型基金加权平均仓位68.89%，相比前周微幅下跌0.13%。测算期间沪深300指数下跌1.59%，存在一定的的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，本周偏股方向基金仓位基本稳定。（图表2）。

　　（3）本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化幅度不大。其中，保本基金加权平均仓位16.74%，相比前周微降0.17%；债券型基金加权平均股票仓位11.04%，较前周小幅下降0.65%；偏债混合型基金加权平均仓位29.18%，相比前周下降1.01%。（图表2）。

　　（4）从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位呈现小幅下降趋势。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位76.49%，相比前周下降1.47%。中型基金加权平均仓位77.79%，相比上周下降0.25%。小型基金加权平均仓位75.76%，相比前周下降0.71%（图表3）。

　　（5）从具体基金来看，本周基金操作方向一改前期的加仓趋势，主动减仓基金明显增多，而增仓基金大幅减少，但操作幅度并不大。扣除被动仓位变化后，90只基金主动增仓幅度超过2%，仅有两只基金增仓超过5%。另一方面，减仓基金数量明显增多，133只基金主动减持幅度超过2%，其中18只基金主动减持超过5%。

　　（6）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比23.92%，与上周持平；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比29.26%，与上周基本持平；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为23.24%，占比下降1.38%；仓位较轻或轻仓基金占比23.58%，相比前周增加1.20%。

　　（7）本周A股继续在低位震荡下跌，但相比上周市场起伏较大。目前市场仍处在高通胀和经济增速下滑的阶段，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。从基金操作来看，观望情绪浓厚，基金仓位基本稳定，操作幅度也相对较小。从具体基金来看，在规模前五大基金公司中，南方、嘉实、博时旗下基金呈现较为一致的减仓操作，而华夏、易方达旗下多数基金则选择逆势加仓。在中小型基金公司中，本周增仓较为显著的有招商、信诚、新华、汇丰晋信等；而减仓较为显著的有银河、中银、金鹰、国投等。

　　图表1：各类型基金简单平均仓位变化

简单平均仓位	2011/9/22	2011/9/15	仓位变动	净变动
指数基金	94.79%	94.67%	0.12%	0.20%
股票型	79.18%	79.83%	-0.65%	-0.39%
偏股混合	73.01%	73.61%	-0.60%	-0.29%
配置混合	67.19%	67.72%	-0.53%	-0.18%
特殊策略基金	66.03%	65.72%	0.31%	0.67%
偏债混合	19.93%	22.51%	-2.57%	-2.29%
保本型	13.43%	13.83%	-0.39%	-0.21%
债券型	10.71%	11.33%	-0.61%	-0.45%

　　图表2：各类型基金加权平均仓位变化

加权平均仓位	2011/9/22	2011/9/15	仓位变动	净变动
指数基金	95.21%	95.17%	0.04%	0.11%
股票型	79.59%	80.41%	-0.82%	-0.57%
偏股混合	73.85%	74.54%	-0.69%	-0.39%
特殊策略基金	73.08%	72.01%	1.07%	1.39%
配置混合	68.89%	69.02%	-0.13%	0.22%
偏债混合	29.18%	30.19%	-1.01%	-0.68%
保本型	16.74%	16.91%	-0.17%	0.06%
债券型	11.04%	11.69%	-0.65%	-0.48%

　　注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

　　图表3：三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

基金规模	2011/9/22	2011/9/15	仓位变动	净变动
大型基金	76.49%	77.96%	-1.47%	-1.19%
中型基金	77.79%	78.04%	-0.25%	0.03%
小型基金	75.76%	76.46%	-0.71%	-0.42%

　　注：（1）基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素

　　（2）大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下

　　图表4：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

　　数据来源：德圣基金研究中心测算

　　图表6：基金仓位分布图

　　图表6：百亿以上基金仓位测算仓位明细

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	9月22日	9月15日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性	基金净值（亿元）	基金规模
160706	嘉实沪深300	指数基金	嘉实基金	94.25%	94.52%	-0.27%	-0.18%	重仓	高	285.88	大型基金
270005	广发聚丰	股票型	广发基金	78.20%	84.20%	-5.99%	-5.78%	较重	高	222.38	大型基金
110003	易方达上证50	指数基金	易方达基金	94.38%	93.80%	0.58%	0.68%	重仓	较高	211.89	大型基金
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	86.79%	87.85%	-1.06%	-0.89%	重仓	高	209.63	大型基金
000051	华夏沪深300	指数基金	华夏基金	94.61%	95.13%	-0.52%	-0.44%	重仓	高	196.16	大型基金
002011	华夏红利	偏股混合	华夏基金	82.11%	81.31%	0.80%	1.05%	较重	高	193.31	大型基金
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	99.61%	99.13%	0.48%	0.50%	重仓	高	185.97	大型基金
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	80.84%	85.22%	-4.38%	-4.17%	较重	高	182.48	大型基金
590002	中邮成长	股票型	中邮创业基金	72.70%	76.87%	-4.17%	-3.88%	中等	高	177.92	大型基金
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.06%	99.56%	-0.50%	-0.50%	重仓	高	168.81	大型基金
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	46.06%	45.72%	0.34%	0.73%	较轻	高	166.44	大型基金
519018	汇添富均衡	股票型	汇添富基金	74.19%	72.18%	2.01%	2.33%	中等	高	162.52	大型基金
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	65.68%	66.80%	-1.12%	-0.77%	中等	高	149.20	大型基金
161604	融通深证100	指数基金	融通基金	94.51%	94.56%	-0.05%	0.03%	重仓	高	143.37	大型基金
519001	银华优选	股票型	银华基金	83.49%	84.92%	-1.43%	-1.22%	较重	高	140.45	大型基金
050009	博时新兴成长	股票型	博时基金	83.48%	83.80%	-0.32%	-0.10%	较重	高	133.00	大型基金
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	86.48%	90.28%	-3.80%	-3.66%	重仓	高	120.59	大型基金
163402	兴全趋势	配置混合	兴业全球基金	77.05%	75.80%	1.25%	1.54%	较重	高	120.28	大型基金
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	73.14%	71.39%	1.75%	2.08%	中等	高	116.47	大型基金
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	57.53%	60.37%	-2.83%	-2.45%	较轻	中等	116.42	大型基金
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	80.19%	81.94%	-1.75%	-1.51%	较重	高	114.07	大型基金
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	55.64%	61.53%	-5.89%	-5.51%	较轻	高	113.35	大型基金
160505	博时主题	股票型	博时基金	82.76%	81.78%	0.98%	1.22%	较重	高	108.27	大型基金
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	71.02%	70.22%	0.81%	1.14%	中等	高	104.43	大型基金
160607	鹏华价值	股票型	鹏华基金	88.02%	87.32%	0.70%	0.88%	重仓	高	102.47	大型基金
360001	光大量化	股票型	光大保德信基金	90.19%	92.19%	-2.00%	-1.88%	重仓	高	101.74	大型基金
200008	长城品牌	股票型	长城基金	90.93%	88.24%	2.69%	2.86%	重仓	高	101.47	大型基金
050002	博时沪深300	指数基金	博时基金	94.64%	93.35%	1.29%	1.39%	重仓	高	101.10	大型基金
202202	南方避险	保本型	南方基金	26.76%	26.00%	0.76%	1.06%	轻仓	高	101.06	大型基金
270006	广发优选	偏股混合	广发基金	74.63%	80.08%	-5.46%	-5.20%	中等	较高	100.35	大型基金
090001	大成价值	偏股混合	大成基金	77.68%	76.84%	0.85%	1.13%	较重	高