基金参与43起增发：22只股跌破增发价(图)

　　今年以来，A股市场持续低迷。二级市场上投资机会的缺乏也使得公募基金整体表现不佳。在此情况下，公募基金参与上市公司定向增发热情高涨。相对来说，定向增发能够提供较为稳定的正收益。

　　统计显示，截至9月27日，今年以来公募基金共计参与了43家上市公司的定向增发 。其中，登陆于主板的相关上市公司共有13家，而其余30家上市公司均为中小板企业。就收益情况来看，中国税务最赚钱。

　　同样是截至9月27日，其中有21家上市公司定向增发让基金公司获得浮盈。而从基金公司角度来看，华夏基金以及兴业全球基金是公募业内最为热衷定向增发的基金公司。

　　156只基金参与定向增发

　　所谓定向增发，又可以称为非公开发行股票，通常为上市公司向特定的投资者新发行一定数量股份的一种融资方式。对于上市公司来说，定向增发颇受青睐，因为定向增发具有融资快、费用低等特点，而且对公司盈利状况要求较低也降低了融资的门槛。

　　另一方面，定向增发也非常受包括公募基金在内的机构投资者偏爱。参与定向增发的机构往往可以获得较高的折扣，相对来说，这有助于机构获得确定的收益。而这一特点在弱市中尤为明显。

　　虽然在弱市下，公募基金通过定向增发获得正收益的投资机会显得难能可贵。但是需要注意的是，相对于公募基金较大的资产规模，定向增发偏小的整体规模对于基金整体收益的贡献较为有限。

　　事实上，在对待参与上市公司定向增发这一事上，各家基金公司所持态度也都有所不同。

　　来自德圣基金研究中心的统计数据显示，自2010年至今年9月8日，目前整个基金行业参与定增浮动获利21.7亿多元，在定增上的收益率是13.1%，取得了较好的正向收益。相比同时期上证指数下跌23.75%，基金行业在定增上获取了36.83%的超额收益。

　　从基金公司角度来看，共有20家基金公司的156只基金参与了70项定增项目。参与基金公司占市场上基金公司的30%多，参与基金数量占基金总数的30%左右。

　　其中，兴业全球基金和华夏基金是业内在定增上所花成本最多的基金公司。2010年至今，兴业全球参与定向增发所花成本为38亿元，浮盈为6.52亿元，该公司也是业内少见的将定向增发作为战略性投资机会把握的基金公司。紧随其后的是华夏基金，2010年至今共计投入了20.7亿元参与定向增发，目前浮盈为6.4亿元。两家公司的资金投入量占整个基金行业的该项投资的35%。

　　国中水务最赚钱

　　数据统计显示，截至9月27日，年初至今有基金参与定向增发的43家上市公司中，共有21家上市公司当日收盘价已经高出定向增发价格。也就是说，这43家上市公司在定向增发完成后的二级市场表现已令当初参与融资的公募基金有所浮盈。

　　具体来看，国中水务可以算是43家上市公司中令公募基金最赚钱的。国中水务当时定向增发价格为7.5元/股，截至9月27日，收盘报价13.7元/股，该股价相对增发价格来说已有75.78%的涨幅。

　　从国中水务今年2月17日发布的定向增发完成公告来看，公募基金中新华基金、兴业全球基金均出现在公司发行对象一栏里。其中，新华基金认购股份3000万股，兴业全球基金认购1650万股，限售期均为12个月。而截至9月27日，上述两家公募所持国中水务分别已有1.8亿元、9900万元的浮盈。

　　紧随其后的是成飞集成。7月13日，成飞集成发布定向增发新增股份上市公告。依旧是兴业全球基金，以17.2元/股认购了623.84万股，成为成飞集成此次定向增发中的唯一一家公募基金。

　　9月27日，成飞集成收盘报价24.69元/股，相对增发价格已有48.4%的涨幅。兴业全球基金也凭借其所持623.84万股的股份已有4672.56万元的浮盈。

　　事实上，除去上述2只个股外，9月27日收盘价与当初增发价格相比实现涨幅逾40%的还有黑猫股份以及升达林业。

　　9月27日，黑猫股份收盘报价13.78元/股，而增发价格为9.16元/股，相对涨幅为47.62%。参与其中的公募基金是易方达基金，共计认购1050万股。

　　升达林业由于刚进行除权除息，故以复权价格来计算，当日收盘价为8.11元/股，而增发价格为5.67元/股，相对涨幅为43.06%。参与的依旧是兴业全球基金，共计认购1500万股。

　　除去上述4只令基金浮盈最高的定向增发个股外，统计截止日收盘价相对增发价涨幅在10%以上的还有东方锆业、新疆众和、恒邦股份、獐子岛、华联股份。其余12只个股统计日收盘价相对增发价涨幅均低于10%。

　　22只股跌破增发价套牢参与基金

　　一边是海洋，一边是火焰。财汇数据显示，截至9月27日，一共有22只个股当日的收盘价跌破了此前的发行价。也就是说，参与这些个股定向增发的基金目前也都为浮亏状态。

　　22只个股中，一共有6只个股9月27日的收盘价与当时的增发价格相比下跌幅度超过了20%。这6只个股是大唐发电、华工科技、美菱电器、东方雨虹、国统股份以及国脉科技。

　　先来看大唐发电。9月27日大唐发电收盘报价4.47元/股，当时大唐发电以6.74元/股的增发价定向发行了10亿股。参与的机构中来自公募基金的有工银瑞信基金，共计认购了大唐发电3500万股。从目前情况来看，工银瑞信基金所持大唐发电股份已有7945万元的浮亏。

　　另一方面，除去二级市场收盘价相对增发价格跌幅超过30%的大唐发电外，上述其余5只个股9月27日的收盘价相对其当时的增发价来说跌幅都超过了20%。

　　以东方雨虹为例，公司曾于1月25日发布定向增发限售股上市公告。公告显示，富国基金、广发基金以35元/股的价格分别认购了200万股、448万股。

　　截至9月27日，东方雨虹收盘报价为27.26元/股。由此来看，富国基金、广发基金合计所持648万股的东方雨虹已有5015.52万元的浮亏。

　　另外15只跌破定向增发价的股票里，湘潭电化相对跌幅最低，9月27日收盘报价19.66元/股，当初定向增发价为19.53元/股，相对增发价跌幅为2.38%。中海基金作为参与其中的唯一一家公募基金，共计认购200万股，略有浮亏。

　　得润电子是15只二级市场股价相对定向增发价跌幅小于20%的个股中令公募基金最为受伤的一只。

　　值得一提的是，参与定向增发颇有心得的兴业全球基金此次也出现其中，共计认购了983.73万股。与此同时，易方达基金、华夏基金分别认购了607.62万股、319.89万股。认购价均为21元/股。

　　从二级市场表现来看，得润电子9月27日收盘报价17.62元/股，上述三家公募基金合计持有的1911.24万股，截至9月27日，已有6459.99万元的浮亏。

　　需要注意的是，通常来说参与定向增发所认购的股份均有12个月的限售期，而此次所统计的上市公司完成定向增发均未满一年。也就是说，对于目前这些将参与其定向增发的公募基金套牢的个股，其二级市场表现还可留意。

　　作者：周知秋 (来源：理财一周报)