大幅亏损伴随业绩分化 阳光私募分歧加大

　　－12.43%，这是存续期超过9个月的700只阳光私募今年以来的平均收益率。虽然统计期内跑赢大盘约5%，但离他们的目标获得绝对收益依旧遥远。伴随着亏损的同时，阳光私募业绩分化加剧，而且对市场判断的分歧也已经加大。

　　六成亏损超过10%

　　私募排排网统计数据显示，呈瑞投资芮管理的兴业信托·呈瑞1期领跑私募，今年以来以33.64%的收益率居于第一，但收益率同比上期有所下降；居于第二的是金中和首席执行官兼投资总监曾军管理的重庆国投·金中和西鼎，收益率为24.85%；排名第三的是王宏涛管理的宏创投资产品中融·宏创，今年以来的收益率为18.4%。

　　不仅平均收益率较低，而且阳光私募的业绩分化明显。在上述700只产品中，今年以来实现正收益的仅有59只，占比为8.43%，收益率在10%以上的产品仅有6只，而亏损幅度超过10%的则有424只，占比超过60%，业绩分化明显。

　　“在这九成多亏损的产品中，幅度最大的是中融·天星2号，下跌48.76%，该产品的管理人为倚天投资的叶飞，运行一年已经亏损过半。就连昔日的冠军新价值、尚雅、理成、世通等，今年的平均亏损幅度也达30%。”私募排排网的研报称。

　　壹私募网研究中心高级研究员谭茵接受中国经济时报采访时说，“私募整体业绩分化严重主要体现了其在风控上的不同实力，不过在单边行情下，谁也无法独善其身，但对于追求绝对收益的私募而言，风控才是安身立命之本，否则行情不好，马上跌回原形。另一方面，规模是业绩的天敌几乎已成铁律，当然全数量化投资另当别论。”

　　减仓应对下跌

　　好买基金研究中心对北京、上海、深圳等地的多家私募基金公司的调研显示，9月私募基金的平均持仓比例为49.83%，较8月的61.86%有大幅的下降。

　　“自今年4月以来，私募就随着行情的下跌逐步减仓，而随着市场的下跌，防御性的消费股和医药股也得到私募的重点青睐，消费类股票的走强对私募的业绩有一定的贡献。”好买基金研究中心研究员孙文迪接受本报采访时分析称。

　　虽然阳光私募在减仓应对市场的下跌，但覆巢之下无完卵。在9月市场的单边下跌中，约97%的私募亏损，其中有四分之一的产品亏损幅度超过25%。私募排排网的统计显示，操作较为保守的星石投资和新同方跻身前十，其中星石旗下有13只产品实现正收益，江晖的绝对回报理念再次赢得市场。除星石外，中睿合银、展博、源乐晟等均仅有小幅亏损。

　　分歧加大

　　“整体而言，私募基金仍然是谨慎中稍偏乐观，近三成私募看涨。”私募排排网的调查显示。

　　看涨者认为目前市场已经被严重低估，通胀或已经见顶，未来政策有放松的可能；市场信心极度低迷，随时可能反弹；市场下跌的时间和幅度都已经足够，反弹有基础。持中性态度者认为目前市场下有估值支撑，下跌空间不大，上有诸多不确定性因素压制，上行空间有限。看跌的私募则认为市场的不确定性因素仍然居多，而且没有得到解决的预期，而且市场信心极度脆弱，或许会存在最后的下跌。

　　经历了9月后大跌，大多数私募对市场的判断都趋于谨慎。好买基金研究中心的调查显示，“考虑到大盘在低位已经"跌无可跌"，私募基金对大盘走势的判断以中性为主，占比为55.17%。另有34.48%的私募看空后市，认为大盘还有下跌空间，认为股指将出现反弹的仅占10.34%。”

　　不过，抗通胀依然是各家私募行业配置的重点，上述调查显示，食品饮料、电子元器件、纺织服装、信息设备和医药生物分别是阳光私募的前五个重仓行业。

　　(王继高) 来源中国经济时报)