闻群：购买基金需理解利益分享风险共担机制

　　由摩根士丹利华鑫基金及搜狐基金频道联合举办的《走出投资迷宫 开启财富大门》——中国基金投资者大型服务巡讲暨大摩深300增强指数基金说明会10月22日在北京举行，以下是天相投资顾问公司首席咨询分析师闻群女士的发言：

天相投资顾问公司首席咨询分析师闻群

　　今天来交流的很简单一个问题，是否具有赚钱效应，在讲赚钱效应这个问题之前我们还要了解一个问题，基金是什么，怎么样评判它具不具有赚钱效应，或者它应该达到怎样的一种水平就是合格的或者说就是表现很好的。基金是什么？在座的可能认为这个问题没什么价值，基金不就是基金公司管理我去买，买来之后能挣钱的一种产品，如果不挣钱了我就认为这个基金管理公司管理的不好或者说市场不好的时候这个基金肯定挣不了钱。事实上对于基金这种产品的本质和特征有一个完整的清晰的认识的人并不是非常多，今天这样一个场合还是有必要把它拿出来看一看，它到底是什么。

　　基金的概念，如果在座的有考过证券从业资格相信都看过这段话，而且考的时候都会考到这个题。但是不知道在座可能有投资者可能有媒体的朋友可能有渠道的朋友，各位在写文章的时候做客户服务的时候或者自己做基金投资的时候有没有把这些要素串起来，清楚知道我所投资我所给投资者做介绍或者我所推荐的产品它的本质它的基础是什么。我们在买基金产品的时候，这些东西其实都是应该知道的，它和其它产品不同就在这儿。首先是一个集合理财产品，专业管理跟基金管理公司是一个专业的团队，当然大家情绪不好的时候都觉得你专业的好像管的也不咋地。组合投资、分散风险，个人投资者可能会不太能理解，什么叫组合投资分散风险，买一只股票挣钱了不是更好吗，这个就需要我们去阐述需要去做投资者教育的一项工作。为什么说基金组合投资能够起到分散风险，这对投资者的意义和价值在于哪儿。第三点特别重要，利益共享风险共担。看起来很老套，很多投资者是不清楚的，他就觉得这个基金产品我花钱买了，你收了管理费，我必须得赚钱，我要不赚钱你怎么还可以收管理费呢？他有这种想法。其实大家都知道，基金产品从本质上来讲就是一种信托产品，基金管理公司其实只是管理资产的机构。挣钱还是亏钱本质上都是投资者的钱的问题，不是说管理人的问题。当然管理人的前提是要勤勉尽职做好他应该做的事情，在介绍基金产品的时候或者是让投资者购买之前这一点很有必要做很详细的阐述，它的风险在哪儿，为什么会有管理人要收管理费，托管人收托管费，代管机构收申购费，为什么有这样一种安排。如果挣钱了如果亏钱了，谁来承担风险？这些是很重要的。特别在现在这样一个市场环境下多做一些风险方面的多做一些利益安排上的宣传，可能为将来比如市场好起来的时候可以做一个很好的铺垫。监管严格、透明度高，虽然媒体对基金的怨声很大，如果实事求是来说，基金这种产品和其它产品相比它实在是一种透明度已经很高信息、披露要求很高、监管很严格，是比较好的机制设置的产品。银行理财产品是怎么运作的你知道吗？它会每天向你公布净值吗，会告诉你投资方向是什么吗？不会的。券商结合理财产品能达到基金的披露性透明度吗，像证监会严格的监管方式像要求公募基金理财产品一样要求券商结合理财产品吗？不会的。基金理财产品还是一种非常好的机制设置，对普通大众保护的程度是很高的。投资操作与资产保管严格分离。在市场如此萧条的情况下到这儿来听这样一个讲座，我觉得各位可能还是对基金市场比较了解或者还是比较有热情的朋友，基金资产在托管银行里面放着的，基金管理公司不会碰到这个钱的。但是如果再进一步接触投资者的时候，我没有做过调查，有兴趣的话是可以做一个这样的调研。很大比例的投资者不太清楚资产和运作分割的机制，很多投资者会问，那这个基金公司要是干不下去了，我的钱是不是就没有了？概念特点虽然是教科书上的东西，从讲座的形式来讲大家更觉得怎么讲这么基础的东西，但是这个东西确实很重要，而且并不是所有人都清楚这些东西或者说在他的职责范围内他清楚传输到他所接触的这拨群体中去。基金管理人、基金托管人、中介代理机构、基金持有人，现在我们的基民把过多的注意力放在了基金管理人的身上，他总觉得他的钱是基金管理人拿走了，什么事都找基金管理人，其实基金运作机制中不是管理人一家的事情，是相关主体协作的事情，包括签基金合同的时候不是跟管理人一家签的，签的是三方合同，和管理人、托管人一起签的。老是听到基金亏损了，管理人为什么要收管理费，从来没有听人说过我亏损了托管银行怎么还要收托管费，代销机构怎么还要收申购费，这个话没有人说过，说明对这个机制还是不了解，即使管理人、托管银行、代销机构各自承担各自的职责，当然基金管理人承担比较主要的职责，但不是全部。刚才讲到的利益分享风险共担，大家共同做这个事情付他一点钱让他做这个事情，百分之0.25的托管费，一般的基金股票型基金1.5%的申购费，如果债券货币基金更低一点。这些费用安排都是有它的道理在里面的，如果要买基金那么建议先把这些东西理清楚。包括07年大家都排着队买基金，其实根本不知道基金是什么，这其实也是导致目前基金市场困局的主要原因。