闻群：基金持有人感觉不到赚钱的三个原因

　　由摩根士丹利华鑫基金及搜狐基金频道联合举办的《走出投资迷宫 开启财富大门》——中国基金投资者大型服务巡讲暨大摩深300增强指数基金说明会10月22日在北京举行，以下是天相投资顾问公司首席咨询分析师闻群女士的发言：

天相投资顾问公司首席咨询分析师闻群

　　数据有完整时间段，有市场轮回的数据，这种过程可以重复验证的，大家都可以自己去做。可以看到，其实这个群体不能说它没有赚钱效应，指数涨一百的时候平均能涨三四百，市场轮回的时候指数没有变化的时候多多少少平均都能赚钱，只要选的不是太差。为什么我们的心理感觉很多投资者心理感觉不是这样的，为什么我们感觉不到赚钱？很多投资者说我都是亏钱的，跟你的数据不符，这是为什么？2011年前三季度我们印象最深刻的就是最近的数据，前三季度都是亏损，上证指数下跌了16%，偏股型基金基本没有比市场亏的少。我从07年10月16号市场高位以来去看各类型基金，偏股型基金基本都是亏损的。对于投资者来说，前三季度的数据是印象最深刻的数据，市场都跌成这样，怎么还能说基金是挣钱的呢？07年10月以来的数据，06年底基金整体市场规模八千多亿，07年最高点3.5万亿，07年末3.2万亿，大部分投资者都是那个时间区间进来的，那个点位进来确实是亏的，确实没挣到钱。大部分投资者在高位进来，所以他也是亏的。前三季度阳光、私募、券商集合理财亏损稍微少一点，偏股型基金跟不上市场，它的收益率比偏股型基金好一些。

　　上涨的年份2000、03、06、07、09，下跌的年份其余的七年，2011年到目前为止是跌的，在市场指数上涨下跌的过程中基金平均收益率2000年市场上涨51，市场平均58，06年指数是130，基金是112，07年指数96，基金126，09年指数79，基金67。从上涨这些年份可以看到市场涨的年份比如2000年、06年、09年，基金平均收益率都没跑过市场，你还说专业理财，你为什么连市场都跑不过？下跌的市场01年市场下跌了20，基金跌了14，02年是17、10，04年市场跌了15基金跌了1.61，05年市场跌了8基金是正收益，08年市场跌了65%，基金跌了近50%，2010年市场跌了14，基金整体挣钱，2011年到5月13号市场是涨的基金是跌的。看市场下跌的年份心理感觉更加不好，08年市场跌了65%，基金怎么平均亏50%，感觉非常不好。这是第二个原因为什么感觉不到赚钱，历年比市场跌的时候照跌，市场涨的年份也有年份跟不上市场。

　　第三个原因基金的业绩轮换太快，从07年到10年四个年度，每个年度排名前五名的基金，曾经排名前五的基金，当然有些基金比较新前面的数据都没有的。如果它的历年数据都是有的，还有封转开的，如果四个年度的数据都是有的，如果我们把从来不开放的华夏大盘精选去掉，可以看到曾经前五的基金在其它三个年份里面能维持前一百的一个都没有，投资者说好不容易买了一个基金怎么排名那么靠后。基金这种业绩的快速轮换也让投资者感觉这个基金忽好忽坏，心里很纠结很难受，没感觉到有赚钱的乐趣，或者有一阶段是赚钱下一阶段又亏了。主要是以上几个因素让投资者感觉不到赚钱，你跟我说累计收益率都是正的，市场轮回基金平均都是赚钱的，对我来说没用，我总觉得没赚钱很痛苦。这些是部分的原因，一个是最近的感受很不好，一个在高点进来的，高点进来确实亏。还有历年去比较的时候，基金做不到每年都战胜市场，牛市的时候不一定能跟上市场，熊市的时候不一定跌的少，虽然累计效益不错，但是没用，我是阶段性去比的。第三，业绩变得太快，选了一只基金忽上忽下，感觉很难受。这些是大家心理上的感觉。

　　既然是这样一个情况，我们怎么办？你说基金挣钱，但是投资者又那么痛苦，我们该怎么办？要有一个理性的预期，要明白你买的是什么东西，不要觉得你买了这个产品非得在市场跌的时候也得挣钱，市场涨的时候涨的一定比市场好，不是这样的，要有理性预期。第二，要选择适合你的产品，如果你根本不能承受自己的资产有5%或者10%的波动，那么有些基金产品可能根本不是适合你买的产品，要选择适合的产品。第三，优选很重要。3000点—3000点、2400点—2400点刚才比较过了，最高收益同一时间区间有百分之几百的，最低收益是亏损的。要选择合适的时机进入，千万不要在大家排队的时候买基金，今天听都不想听了，服务都不想要有的时候可能是合适的时候。不是今天回去所有的钱都买基金，但是至少部分的买是可以了，越跌越买是很适用，包括我身边的一些同事朋友老在问，什么时候可以买基金，是不是差不多了，现在可以买一点买一部分，这个时机进入确实非常重要。你进入的时机好，大趋势把握对了，风险收益当然是要匹配，但是从来没有人说高先的始终要把我的资产仓位打的满满的，始终是指数型基金，没有这样的说法。市场变化是要调整的，品种发生了变化，你也是要优化的。关注自己的投资，不要认为你买了一个基金人家什么都帮你做好了，人家只管投资，基金管理公司只管投资，托管银行只管资金保管，代销机构只管把基金卖给你或者做的好的可能有一些服务，做的不好根本没服务。你自己的钱还是要自己看好的。最后一条，适时调整。在合适的时候要进去，大家都排队的时候你就可以休息了，不要跟着去排队。