在经历了前三季度的大幅下跌后，10月全球股市普遍上扬
QDII基金也随之创下近2年来最大单月涨幅。统计数据显示
QDII基金10月平均净值增长率近10%，而在49只QDII基金中更是有16只涨幅超过10%。其中，嘉实H股指数以16.72%的涨幅位居首位；国投瑞银新兴市场基金
经历了10月大幅反弹后，投资者对QDII基金后市投资策略该如何把握？国金证券、中银国际近日发布的报告指明两大方向。
短期关注美国市场国金证券指出，尽管QDII基金10月出现大幅反弹，但鉴于全球经济的动荡和不确定性，投资者中短期仍应以均衡配置和防御性策略为主，适当降低仓位。短期主要关注G20会议和G7会议，看各国领导人能否就拯救欧洲达成一致；以及本月各地区的经济数据，看会不会出现全球经济二次探底或是复苏迹象。此外，欧洲企业的财报季将至，其业绩表现也将影响投资者信心。
不过，相对于债务缠身的欧元区而言，美国经济整体表现出更高的抵御衰退风险的能力，在近期全球市场超跌后的反弹中亦表现较好。因此，国金证券建议积极型投资者，在近期区域配置中可以适度关注倾斜于美国市场的QDII基金，如大成标普500等权重指数、国泰纳斯达克100指数等。
而基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，国金证券建议投资者可以继续重点关注上游资源、新能源、以及消费类股票配置方向的QDII基金，如招商全球资源、泰达宏利全球新格局等。
留意汇率波动“免疫力”与之相比，中银国际则提醒投资者还需留意汇率波动对QDII基金收益率的影响。中银国际指出，对于境内投资者来说，人民币是本币，如果以美元等外币投资那些同样用美元等同一外币计价和结算的QDII基金不会产生汇率风险。由于在整个过程中采取的是“外币进、外币出”的运作模式，即用外币募集、外币核算、外币返还，此类产品在其收益核算过程中不会涉及汇率转换的问题。在现有QDII基金中，仅华安国际配置基金采用了这一模式。资料显示，华安国际配置基金的会计核算以美元为记账本位币，以美元为记账单位，即便是认购款项在募集期内产生的利息，亦以美元活期存款利率进行计算。
中银国际进一步指出，在此类QDII基金中，投资于单一境外市场的基金对汇率波动“免疫力”更高。
此外，较为常见的以人民币进行计价和结算的QDII基金，无论是投资于单一境外资本市场，还是投资于多个境外市场，在各地区货币相对于人民币汇率存在波动的情况下，其最终核算的投资收益之中都将计入投资期内汇兑损益影响，因此汇率风险会隐含在投资收益结算之中。
不过，中银国际同时也指出，在任何一个特定的时点上，汇率的波动并不一定意味着损失，也可能蕴藏收益。资料显示，结合近3年的汇率变化，比如2009年，人民币对美元名义汇率升值0.1%，对欧元和英镑则分别贬值1.4%和11.1%；2010年，人民币对日元贬值10.1%；2011年前三季度，人民币对美元名义汇率升值4%，对欧元和英镑名义汇率仅分别升值2.0%和2.8%，但对日元仍贬值2.1%。因此，在此类QDII基金中，投资于多个境外市场相对而言对汇率波动“免疫力”略高。此外，投资者还可以与未来对该种货币的消费需求相匹配，从而降低汇率波动的风险。
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