海通证券季度重仓股报告(2011年3季度)
私募重仓股估值继续下降，成长性逊于公募。相比二季度，私募基金三季度重仓股市值有所减小，重仓股持有时间则继续增加。估值方面，三季度末公募私募重仓股的平均PE (TTM)继续降低，PE的降低一方面是来源于股票价格的下跌，
私募重点增持金融服务、食品饮料板块，减持农林牧渔、机械设备、建筑建材和房地产板块。三季度金融服务、食品饮料板块个股数量占比较二季度增加最多。实际上金融服务板块三季度实际表现一般，列所有板块中的中游水平；但食品饮料表现为所有板块中最优秀的，成功防御住大盘的下跌。农林牧渔、机械设备、建筑建材和房地产板块个股数量占比较二季度减少最多，实际上除农林牧渔表现尚可之外，其余各个板块都位列三季度所有板块表现中最末水平。如果认为增减持操作在季度初完成的话，私募较好的判断出了市场三季度整体情况。
三季度私募重回中小盘股，中小板5只股票获重点增持，金融股被动减持最多。二季度私募曾因中小盘股票表现不佳转而重仓流通市值较大的股票，但三季度这一形势又得到了逆转，私募重又开始拾起中小盘股票，增持前20只股票市值明显小于二季度，中小板的陕天然气、滨江集团、东方锆业、立讯精密、大东南都得到私募重点增持。另一方面，攀钢钒钛连续三个季度遭私募减持，私募重仓持有的农业银行、浦发银行等金融股由于股价下跌而市值缩水较大，但私募仍坚定持有，农业银行还出现主动增持。三季度私募减持的前20只股票平均流通市值较二季度明显增加，也佐证了私募确实由大盘转向中小盘。
私募长期持股业绩并无优势，新价值、鸿道、泽熙等出现集中持股。统计私募持有时间超过6个月的重仓股，与私募重仓股的平均水平相比，基本面并无优势，资产负债率较高而主营业务收入增长率、净利润增长率、ROE较低。我们只能理解为私募提前进驻等待这些股票未来业绩释放。22只股票被至少3只私募基金持有超过半年。新价值仍保持一贯风格，偏好重仓买入长期持有，且一旦看好某只股票喜欢多只产品同时买入，二季度持有的爱施德、威远生化到三季度末仍有多只产品留驻。同时博颐投资、鸿道投资、睿信投资、泽熙投资、淡水泉、麦盛投资等也出现类似情况，分别长期持有恒泰艾普、豫金刚石、兰生股份、三普药业、漳泽电力、潍柴重机、华斯股份。 (来源：海通证券)
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