10月外汇占款出现自2007年12月以来的首次负增长，一年期央票利率接连回落，导致市场对降准降息的预期逐渐升温。但基金很纠结，看空却做多。众禄基金研究中心最新数据显示（11月29日），56%的基金公司看空，75%却加仓做多。11月股市未现“蜜月”行情，但纳入统计的64家基金公司整体收益跑赢市场。
观点：多方降一半 空方增一半 众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（本次观点采样日期截至11月29日），基金公司看空比例大幅上升为56%，看多大降至为28%，看平略降为16%，多空比为1：2。
从考察的基金公司来看，看多方以嘉实基金为代表，认为现在不能太悲观，A股估值处于历史底部，“胆小投资者”的春天来了（本期加仓3.23%）；看空方以华商基金为代表，认为趋势性机会难寻，关注防御性行业（本期减仓6.71%）；看平方以鹏华基金为代表，认为明年A股市场或将略好于过去两年的表现，但也跳不出区间震荡的范畴，离真正的牛市还很远（本期加仓8.35%）。
众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，11月没有延续10月反弹行情，对于2012年股指走势，基金公司既期许又担忧，纠结心态尽显。之前力挺股市的博时、华商、易方达等基金公司转向看空。从多空比例来看，多方大降一半均转向看空。在市场震荡下，坚定信念似乎对基金公司来说是件难事。
图1 基金公司多空对比 图2 基金公司多空走向 行动：七成逆市加仓 大基金公司齐降 众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期（2011-11-19～2011-11-27）纳入统计的61家基金公司逆市加仓2.25%（整体幅度为61家的算术平均数），75%的基金公司（46家）选择加仓，而25%的基金公司选择减仓。基金公司加减仓比为3:1。
从基金加减仓比例排名来看，46家基金公司整体加仓幅度为4.26%；15家基金公司整体减仓幅度为3.92%。其中，摩根士丹利华鑫加仓11.17%抄底，本期业绩0.31%，排名第14位；新华基金减仓10.03%， 本期业绩收益-0.12%，排名第37位落后。
众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，基金公司对后市态度明显分化，一边是中小型基金公司拼命加仓，一边是大基金公司大力减仓。摩根士丹利华鑫、农银汇理、纽银梅隆西部、东吴基金加仓10%以上，而华夏、金鹰、华商、广发减仓4%以上。
表1 基金公司仓位变动前十后十| 基金公司名称 | 加仓比例 | 基金公司名称 | 减仓比例 |
| 摩根士丹利华鑫 | 11.17% | 新华基金 | -10.03% |
| 农银汇理 | 11.04% | 华商基金 | -6.71% |
| 纽银梅隆西部 | 10.51% | 金元比联基金 | -6.04% |
| 东吴基金 | 10.37% | 华富基金 | -5.97% |
| 华宝兴业 | 9.99% | 东方基金 | -5.86% |
| 天治基金 | 8.52% | 广发基金 | -4.93% |
| 鹏华基金 | 8.35% | 华夏基金 | -3.99% |
| 国投瑞银 | 8.33% | 金鹰基金 | -3.94% |
| 信达澳银 | 6.00% | 长信基金 | -2.77% |
| 交银施罗德 | 5.81% | 银华基金 | -2.21% |
注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为（2011.11.19-2011.11.27）；变动情况是与上期（2011.11.14-2011.11.18）相比。
数据来源：众禄基金研究中心
结果： 11月九成股基跑赢大盘 众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 11月（2011-11-1～2011-11-29）纳入统计64家基金公司整体算术平均跌幅1.24%，跑赢同期上证指数跌幅3.52%。从单个基金公司业绩来看，除融通基金外，其他的基金公司均跑赢市场，银河基金收益1.5%多本月桂冠。
11月沪指小幅下跌3.52%，偏股型基金业绩跑赢市场。众禄基金研究中心最新数据显示（11月29日），455只偏股型基金中90%跑赢市场，127只录得正收益。其中，万家和谐增长涨3.98%夺冠，融通内需驱动大跌10.03%垫底。
表2 基金公司11月业绩排名| 基金公司名称 | 11月收益 | 排名情况 | 基金公司名称 | 11月收益 | 排名情况 |
| 银河基金 | 1.50% | 1 （↑7） | 融通基金 | -3.61% | 64 （↓59） |
| 万家基金 | 1.12% | 2 （↑43） | 浙商基金 | -3.18% | 63 （↓4） |
| 泰信基金 | 0.76% | 3 （↑41） | 交银施罗德 | -3.02% | 62 （↓16） |
| 国投瑞银 | 0.39% | 4 （↑18） | 广发基金 | -2.93% | 60 （↓30） |
| 金元比联 | 0.39% | 5 （↑16） | 金鹰基金 | -2.82% | 59 （↓35） |
| 长城基金 | 0.38% | 6 （↑3） | 光大保德信 | -2.72% | 58 （↓44） |
| 富安达 | 0.31% | 7 （↑0） | 平安大华 | -2.69% | 57（↓0） |
| 天弘基金 | 0.26% | 8 （↑2） | 博时基金 | -2.65% | 56 （↓32） |
| 农银汇理 | 0.22% | 9 （↑32） | 申万菱信 | -2.65% | 55 （↓13） |
| 泰达宏利 | 0.19% | 10 （↑8） | 景顺长城 | -2.54% | 54（↓34） |
注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为（2011.11.1-2011.11.29），变动情况是与上期（2011.10.1-2011.10.31）相比。
数据来源：众禄基金研究中心
责任编辑：徐丽平
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