陈继武：私募公司发展战略要符合市场需求

　　第四届『2012中国私募基金年会』于2012年2月17日在北京召开，本次峰会由国金证券、上海证券报联合主办，主题为《指引多元时代之路》。搜狐基金频道做为网络协办合作伙伴进行了全程直播，以下是上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武在主题为《 阳光私募基金的创新之举》论坛上的精彩发言：

上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武

　　陈继武：这几年大家压力确实很大，基金业，特别是私募基金业是在熊市背景下，是在压力的环境下，实际上不断地在往上发展，显示出社会需求的实际生命力，私募业生存发展的基础，是投资环境增长的需求。

　　2005年的时候基金只有60亿，到了2007年是800多亿美元。我2002年的时候在中国人寿我们跟几个大的基金公司老总交流的时候，可能3到5年你们可能突破500亿，当时他们不相信。2007年有一批基金公司突破了2千亿，中国公募基金1998年是零，2006年，8年时间突破了1万亿，从1万亿到2万亿，到3万亿只用了8个月时间。所以我们在熊市的环境下，看到这个行业的现状，从过去公募基金发展历史可以来展望私募的未来。

　　第二个问题，这两年的体会。制订一个很清晰的公司发展战略，我的战略就是做综合性的发展业务，我有PE，VC、有二级，有债券，有香港的业务，所以我是最综合的业务。那么当然每个公司要结合你的实际，我觉得战略是非常重要的。比如说我们去年二级市场，阳光私募压力大。但是你可以在一级市场，在香港市场也收获，公司处于相对稳定的发展，就是压力不会太大。私募做梦都想模仿，但模仿不上，你没有这个牌照，你没有这个渠道，你甚至连开户通过信托公司非常间接的方式来开户，所以私募行业从它的产生开始就是创新的行业，是对现有金融行业的规则进行各方面的变通，然后创新出来的东西，所以这两年创新对我们来说就有生命。

　　通过跟银行的合作，和招商银行合作来采用合伙制这种模式，来做定向增发，我们是创新的。最近我们通过了很多创新把国内的资金怎么合法用到境外去，境外实施战略，我讲的都是创新的方面。第三个方面PE的发行，你怎么样用创新的手段来成立。所以上一次在银行一个研讨会上，我讲一个既可以很好发行，又很好的避税方法。我们有知识产权的，你可以避税，你在香港的话有避税的能力，可以长保你一生，过上绝对高级白领的生活，所以创新是私募业发展的生命和核心。

　　当然熊市的时候，每个人都可以谈风险控制，关键的问题是风险控制一定要专业化、系统化和常态化，要贯穿在研究投资交易各个环节，所以是一个系统化、专业化、常态化的风险控制。现在我们在熊市的环境下，那当然是要对风险控制很重视，你到了一个新的牛市环境，我们在熊市当中积累的经验和教训以及由于竞争波动带来的压力，所形成对风险控制的重视，要一如既往用到每一个环节。

　　当然私募行业和公募行业最终良性的竞争，取决于谁的机制更好，谁能吸引人才的团队，谁能为客户创造更大的价值。所以我觉得私募行业的发展，现在这样的规模和现状，我相信它会逼迫管理层要重视这块业务的发展和社会的需求，重视这个行业可能显示出来的风险。所以我预期，随着私募行业的发展，一定会逼迫管理层给你一个新的生命，那么这样一个时代如果要也牛市环境配合的话，我个人还是对私募行业充满了信心。