冠军“魔咒”再现 偏股基金前十名均易主

　　岁岁年年花相似，年年岁岁“基”不同。基金冠军“魔咒”再次显灵，去年的抗跌英雄，今年似被盛名所累，有些跑不动了，基本上都落在涨幅榜的后列。根据同花顺数据统计，今年以来偏股型基金前十位全部易主，其中东吴轮动拔得头筹涨幅高达16.6%，而去年该基金排在百名开 外。想要“投基”的人士，到底该如何选“基”，又得好好考虑了。

　　本版撰文信息时报记者叶静

　　偏股基金前十齐易主

　　去年公募基金交出十年来的最差答卷，股基全线告负，“看谁跌得少”成为去年的主旋律。根据同花顺数据统计，2011年的主动管理型偏股基金（包括普通股基）全年平均回报率为-24.01%，仅有35.05%的基金跑赢大盘。

　　具体来看，东方龙混合去年单位累计净值为2.3765元，回报率为-8.25%，稳居主动管理型偏股基金冠军宝座；紧随其后的是博时主题行业，和冠军只差1.22%；鹏华价值优势（LOF）则以全年-9.77%的回报率，夺得季军。

　　特别值得一提的是，基金“一哥”王亚伟掌管的基金，由于重仓股和隐形重仓股连遭“围攻”，排名已由此前的冠军跌出前10名。其中，华夏策略混合下跌14.04%，排在偏股型基金的第11位，而其成名之作华夏大盘精选则排到了第26名，这也是王亚伟掌管的基金5年来首次跌出前10名。

　　但“好花不常开，好景不常在”。A股今年迎来难得的“小阳春”，截至昨日沪指收于2439.63点，涨幅超过10%，股票型基金却没有充分享受到股指上涨带来的喜悦，294只主动型股基平均仅取得了6.24%的涨幅，跑输沪指逾约3.7个百分点；166只混合型基金平均收益率也只有5.3%。

　　而根据同花顺数据显示，今年偏股型基金前3名再次易主，主动管理型的前3名分别是东吴行业轮动、泰信蓝筹精选和大摩多因子策略，涨幅分别为16.6%、14.8%和14.4%。接下来的4到10名的是南方隆元产业主题、天治创先锋、景顺长城核心竞争力、华商领先企业、上投摩根中国优势、广发大盘成长，涨幅均超过12%，全部都是新面孔。从排名榜看，今年的排名似乎是去年业绩排名的首尾“对调”。今年涨幅靠前的东吴行业轮动、天治创新先锋、金鹰行业优势等，去年都在后10名之列；而去年前10名的博时第三产业成长、国泰金牛创新成长、易方达消费行业等，目前却排名靠后。

　　煤炭股助推基金猛涨

　　这些偏股型基金今年之所以能够取得如此骄人的成绩，重仓股发力和高仓位当然是必不可少的两个武器，冠军东吴行业轮动其鲜明的风格是重仓煤炭股。据2011年四季报，该基金前十大重仓股中前6名均为煤炭股，占总持股市值的39.85%。而在今年以来的本轮反弹中，6只煤炭股强势反弹，其中排名首位的阳泉煤业涨幅也达31.53%。精准把握本轮反弹，以及重配煤炭股，令东吴行业轮动净值快速上涨，并居于业绩冠军的位置。

　　季军大摩多因子策略，其2011年四季报显示，前十大重仓股没有一只持仓超过1%，主要以数量化模型驱动的选股策略为主导投资策略，这也是鲜明的投资风格。南方隆元鲜明的特点是重配制造业，前十大重仓股中如中国重工等，季报显示其机械、设备、仪表板块占净值比为44.38%。

　　而去年的前三甲东方龙混合截至本周四的涨幅只有5.9%，已排在百名开外；博时主题行业的情况稍好一点，上涨7.57%；鹏华价值优势的表现最好，上涨7.98%。

　　值得指出的是，今年这些基金折戟的原因也恰好是去年成功的原因。首先是仓位，以东方龙混合为例，其属于偏股混合型基金，股票仓位最高只能到80%，截至去年四季度其仓位一直在70%左右游移，刚好躲过了最后一波快速杀跌。而今年以来的小牛行情，也让其因仓位低而失之交臂。此外，其重仓股几乎被金融股团团包围，十大重仓股中，有6只来自金融股，分别是招商银行，还出现2%的下跌，对其今年业绩造成一定的压力。

　　博时主题行业和鹏华价值优势（LOF）的情况也如出一辙。

　　“一哥”王亚伟星光不再

　　说到公募基金，王亚伟自然是一个绕不过的话题。据华夏基金网站数据，截至2月23日，王亚伟所管理的两只基金，华夏大盘今年以来净值增长了6.9%，华夏策略增长了7.2%。而同期沪指涨幅接近10%。

　　业内人士指出，王亚伟没有跑赢市场，重要原因是其重仓股没有跑赢大盘。据报表，截至昨日，华夏大盘和华夏策略的前十大重仓股，有洪都航空下挫了5.15%，大大拖了后腿。

　　随着亮相的年报越来越多，基金经理的隐形重仓股也开始曝光。统计显示，王亚伟目前暴露的重仓股仅一只方兴科技，今年以来的涨幅只有5.28%，仍然跑输大盘。方兴科技年报显示，前十大流通股有华夏红利和华夏大盘，分别持有306.63万股和60万股。

　　王亚伟还重仓了一个行业房地产。2011年四季报显示，王亚伟管理的华夏大盘、华夏策略第一大重仓行业是房地产，分别持有17.26%和15.34%。其中，华夏大盘潜伏9只地产股，分别是沙河股份。不过近日有关地产的利好传言不断，王亚伟能否后来居上，投资人还要拭目以待。

　　除了没跑赢大盘外，最近王亚伟在“打新”方面，运气也不太好，分别参与了飞利信、卡奴迪路、环旭电子、东风股份的网下申报，均因报价低而未能中签。

　　冠军“魔咒”年年上演

　　对于冠军“魔咒”今年的再度上演，众禄基金研究中心分析师张小青指出，这已经习以为常，基金排名出现大反转主要是由于市场风格轮动变化所致。去年小盘股跌幅远大于大盘股，而进入2012年小盘股出现较大幅度的反弹，重配小盘股的基金在今年取得优异的业绩。

　　渤海证券的分析师也表示，其实从公募基金发展10多年来看，真正能够穿越牛熊的基金经理几乎不存在，即使是被“神化”的人物王亚伟，在2006年之前也曾颓废过一段时间，业绩也曾出现垫底。不过他能够在随后5年时间“金身不破”，也仅此一人而已。再比如2010年的冠军孙建波，也在去年出现惨败，业绩跳水，投资人抱怨声一片。在此之前的银华基金的陆文俊，也如出一辙。“每个基金经理只能适合一种投资风格，没有放之四海皆准的投资方式。每当A股的行情轮动到他合适的风格时，他的产品自然业绩优良。一旦风格出现轮动，业绩也会直线下滑。所以根据一年的业绩来选择基金投资，其实是非常不靠谱的。”他表示。

　　中欧基金投资总监周蔚文也表示，投资基金还是要看基金公司的实力，要以更长期的眼光来选择基金，一年的冒进意义并不大，3年或者更长时间的业绩才具有参考价值。今年的A股市场，更多的或是结构性机会。“股市全年可能会有一定的上涨，但由于宏观经济及资金面的限制，涨幅或不会很大。不过，阶段性和结构性机会值得期待。”周蔚文同时谈到，“今年政府若要达到"稳中有进"的经济工作目标，二季度或可能会有一些大项目开工，以此抵消房地产投资减速、新开工减少所带来的影响。从经济小周期来看，预计二季度经济或将见底。同时，通胀压力已缓解，资金面或较2011年略有宽松。但从中长期来看，中国经济增速仍将逐步放缓，股市扩容压力犹，资金面改善幅度相对有限，在宏观经济、资金面均弱平稳的环境下，指数涨幅空间或会相对有限，因此深挖细分行业、精选成长股将更为重要。”来源信息时报)