交银施罗德基金：未来经济短期稳定或持续

　　【数据】3月9日，国家统计局公布的数据显示，2012年2月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.2%，环比下降0.1%。

　　【交银施罗德观点】

　　CPI涨幅回落符合我们3%-3.3%的预期范围，当下的物价中，包含了食品类价格节后下滑的趋势，也包含了非食品价格顺经济波动和外围输入型通胀的压力，前者是当下主趋势。

　　结合目前国内外宏观环境来看，美国经济好转，欧债问题趋向平稳，由于全球经济体联动性极高，国外稳定有助国内经济企稳进行结构调整。国内方面，2月通胀受春节效应错位同比大幅回落至3.5%以下，从纯宏观角度看，上半年相对而言宏观预期环境远好于去年四季度。

　　我们判断，未来经济短期稳定或持续，稳健的微调避免了过度扩张带来的系列问题的快速到来。接下来主要还是观察信贷的发放能否放量，实体经济流动性趋紧局势才有望改善。