新华基金王卫东:2010年宽幅震荡 4000点很难突破

　　亲爱的《华夏理财》读者：

　　你们好！2009年已经落幕，投资者们几家欢喜几家愁，2009年新华基金和我本人取得了不错的成绩，辞旧迎新之际，我想和大家共同分享一下一年来的投资心得。借《华夏理财》的良好平台，抛砖引玉。

　　新华基金2009年被大家称为黑马，我认为能 取得这样的业绩的根本原因是公司投研水平的整体提高。我们新的投委会成员都资历深厚、经验丰富，这是我们2009年业绩突出的重要原因。2008年10月以后，我们公司投研团队发生重大变化，目前，投资决策委员会的5个人都是60后，都有十几年的证券从业经历，而且以前都是做绝对收益的。可以说，虽然公司是新公司，但核心人物都是老人。

　　我们2009年在对行业的前瞻性配置，以及对市场大的波段和风格切换上都把握较好，但在把握这些机会的同时，会经历一些阵痛，因为我们转换的同时，别人都还没有转换，也就是说，别人净值上涨的同时我要忍受转换时带来的净值下跌。从2008年10月份开始，我认为市场投资价值已经跌出来了，所以开始加仓。从2400点下跌到2000点那波，我们减仓比较及时，且幅度比较大，仓位从八成降到六成。当时基金心态也都比较谨慎，不过我们在2000点时加仓，后来大盘扶摇直上。2009年7月下旬，在3300点时，我接受《华夏理财》记者采访时就表示，我的心态是如履薄冰，随波逐流。由于基金都不减仓，我们也出于侥幸心理没减仓，总想着再等一天，所以主要做了些结构调整。如果是做绝对收益，可能当时我们就会把仓位降到很低。三季度我认为周期类股票已经炒得很贵，应该转向消费。先于别人转换，就要忍受一定的阵痛期，但后来证明我们的判断是正确的。

　　现在我们也是先于别人配置蓝筹，银行、保险、化工、煤炭、工程机械我都比较看好，而这次的转换是否正确有待以后验证。工程机械目前只有十几倍的市盈率，比如潍柴动力才13倍，我比较看好工程机械。2010年七八万亿的信贷已经定了，银行2010年有17%的利润可期，如果加息，银行利润可能超过20%。我们对银行股的配置比一般公司高，但不是我们超配，是别人低配了。我做投资的心态是：人弃我取，人追我弃。其实我不是专挑黑马股，我们的股票大家都很熟悉，而是要有前瞻性判断，灵活操作，不能等涨了才买，而要先行布局，敢于付出阵痛期的代价。

　　我们预计2010年是宽幅震荡市，4000点很难突破，如果没有特殊因素，2600点到2700点也没有理由跌破。因为2010年消费会稳步增长，政府对投资有控制能力。所以2010年我最关注两个因素，第一是出口，如果出口超预期，2010年可能会走出大牛市。出口弹性非常大，主流机构不太看好，但经济学家往往也有判断失误的时候，大家拭目以待。第二是看政策，尤其是货币政策和房地产政策。2009年我们就能看出，8月“动态微调”的风声一出，股市大幅调整，房地产营业税政策一改，地产股又闻讯大跌。

　　2010年的形势是复杂的，政策是多变的。选股方面，我们最看好两类股票，一是盈利增长股，二是结构性低估的股票。前面我也说过，蓝筹的估值还在半山腰上，银行股还在2700-2800点的位置上，目前银行、保险、石化我都比较看好。

　　2009年比2010年好做。2008年底我们明确判断机会大于风险，写了几十页文章论证，2009年底，我们只能说2010年有机会，但没那么多。毕竟2009年已经涨这么多了，很难再涨太多，就怕大家期望值太高。如果大家都觉得20%-30%的收益就满足了，那可能不是难事。最后，祝大家万事如意，来年继续关注我喜爱的《华夏理财》，大家一起分享投资的心得和成就！

　　王卫东

　　2009.12.31