海通证券单开佳：选择合适的杠杆基金波段操作

　　当前在货币紧缩预期加强时，股市表现为震荡，因此对于交易型基金而言，波段操作是获得阿尔法的主要手段。

　　波段操作是主旋律。目前创新基金越来越多，很多都采用收益分级的形式，一部分为高风险高收益，另一部分相对风险和收益较低。高风险等级的杠杆基金可以获得

放大的收益，但是同时下跌的损失也会放大。因此对于有波段操作能力的投资者而言，利用杠杆基金波段操作往往可以获得高于利用ETF进行波段操作的收益。在品种选择上，建议投资者规避前期热点，寻找上行杠杆与下行杠杆一致或者上行杠杆高于下行杠杆的品种。前期我们推荐的相对被低估的同庆B基金在被市场热炒后目前折价已经缩小，进一步获得超额收益的空间已经很小。我们建议投资者可以关注银华锐进、双禧B，这两只基金杠杆分别为2倍和1.67倍，作为指数型分级基金，较高的仓位使得这两只基金在市场上升时上涨速度最快；同时投资者也可以关注瑞和小康，目前该基金处于杠杆变化的临界点，向下无杠杆而向上有杠杆，因而，对于波段把握能力较强的投资者可关注，择时介入。

　　对于中低风险承受能力的投资者而言，可以关注低风险杠杆基金。根据截至11月15日的基金净值以及折溢价率，计算了同庆A、估值优先、银华稳进、双禧A、汇利A以及景丰A这几只约定收益产品持有到期的年化收益率，全部基金持有到期的年化收益均超过5%，显著超越市场上固定收益产品收益，其中持有到期年化收益最高的为双禧A，高达6.79%，具备较高吸引力。建议低风险承受能力的基金投资者予以关注。