诺安全球收益不动产：国内做股东 海外收租金

　　基金简介

　　诺安全球收益不动产将于2011年8月22日公开发行，是国内首只主投REITs的基金，也是诺安基金继诺安全球黄金后的第二只QDII产品。该基金主要通过遴选全球范围内的REITs，不直接购买不动产，也不投资于以抵押贷款利息收入为主要收入来源的抵押类REITs，在合理 分散投资的基础上，努力构建具备收益增长潜力的组合，为基金持有人提供一类风险可控、收益稳定的海外不动产投资工具。

　　诺安基金管理有限公司成立于2003年12月9日，由中国对外经济贸易信托有限公司、深圳市捷龙投资有限公司、北京中关村科学城建设股份有限公司三方中方股东组成。诺安基金旗下产品线较为完整，包涵主动股票型、混合型、指数型、债券型、保本型、货币型、QDII基金等七大类型，共计已成立基金16只。诺安基金投研实力较强，旗下基金整体业绩良好。

　　风险收益

　　诺安全球收益不动产主要投资的REITs是一种在证券交易所上市，由专业管理团队经营管理，主要以能够产生稳定租金收益的不动产为基础资产，以标的不动产租金收入为主要收入来源，并且每年通常至少会将90%的净收益分配于投资者的金融工具。

　　REITs是海外成熟的不动产投资工具，具备收入稳定、业态丰富、专业管理以及高分红、高流动性、高透明度等特征。

　　REITs具有收益稳定的特征。国外REITs主要投资于有稳定租金收入的房地产、房地产贷款、购买抵押贷款或者抵押贷款支持证券。目前REITs 所投资的房地产非常丰富，包括写字楼、工业厂房、购物中心、饭店、公寓、医疗中心、游乐区等。为降低其投资风险，多数国家都对REITs 投资未开发完的房地产或者参与房地产开发建设进行限制。REITs的主要收益来自于租金收入、附加服务收入、物业升值、房地产抵押利息，其中，租金收入占大部分。可见，REITs的收益较为稳定。从海外REITs投资者结构上看，除个人投资者外，还包括众多对投资风险关注度很高的机构投资者，如退休基金、保险公司、商业银行，也包括共同基金等。这从侧面印证这类基金在收益上的稳健性。

　　REITs的分红率也是很高的。海外各国/地区都以法律形式明确规定，REITs必须定期将收益的绝大部分进行分红，而这个分红比例基本都规定必须高于90%。

　　REITs与证券市场走势关联度则显得较低，可以有效分散单一投资于证券市场的投资风险。REITs的收益来源与主要投资证券市场的基金不同，前者的主要收益来自租金收入、附加服务收入、物业升值和房地产抵押利息，而后者的主要收益来自于证券市场的投资收益。

　　REITs主要以能够产生稳定租金收入的不动产为基础资产，以标的不动产租金收入为主要收入来源，因而，经济周期和市场供需对基础资产的租金水平、出租率情况的影响，以及不动产的周期性波动是投资于REITs最大的风险因素。其他的风险包括：持仓过度集中风险、不动产管理风险、融资风险等。REITs风险收益特征通常介于股票和债券之间，也会受不动产市场价格周期波动的影响，存在REITs的波动率大于股票市场整体波动率的情况。

　　诺安全球收益不动产基金的主要投资于美国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、新加坡以及中国香港等发达国家及地区的REITs。美国是全球REITs的起源国，也是REITs发展最成熟的市场之一，从各国/地区房地产投资信托数量占全球REITs总量的比重看，美国占据了半壁江山；澳大利亚、法国、英国、日本、加拿大、新加坡、荷兰、中国香港等国家/地区则发展也较成熟或正处于成长阶段。广阔的投资区域使诺安收益不动产有着广泛的配置选择。

　　基金经理

　　朱富林先生，清华大学房地产专业学士，美国弗吉尼亚理工大学运输/基础设施系统专业硕士，美国印地安那大学凯莱商学院MBA。曾任瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)证券研究部高级经理，联博(Alliance Bernstein L.P.)资产管理公司高级投资经理，易方达基金管理有限公司海外市场投资经理。2011年3月加入诺安基金管理有限公司。朱富林先生具备地产相关教育背景和海外市场投资经验。

　　赵磊先生，南开大学金融数学硕士。2006年9月加入诺安基金管理有限公司，曾任诺安基金管理有限公司高级产品设计师、产品小组组长、REITs小组副组长。赵磊先生证券从业时间较短，投研实力仍待市场和时间检验。

　　投资建议

　　诺安全球收益不动产不仅丰富了国内基金产品市场，更为国内投资者提供了又一种稳健收益型的投资品种。这类基金产品很适合风险偏好不高的投资者，以及用于优化基金组合的整体投资风险；在震荡市场和下行市场环境中，这类基金的投资价值则显得更为突出。投资者可关注该基金。

　　责任编辑：徐丽平

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