来源：搜狐理财
编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009秋季投资策略研讨会于2009年10月31日在深圳召开。在此次研讨会上，三季度业绩领先的股票型基金经理、配置型基金经理、债券基金经理以及第三方的基金研究专家就第三季度投资经验总结及年底的投资策略进行了深入探讨。以下是德圣基金首席基金分析师江赛春的精彩观点：
德圣基金首席基金分析师江赛春
前面各位都已经讲了很多，从大的配置原则到具体思路。大家关注如何选基的问题，主要还是关注股票型基金如何选基。真正历史上造成我们投资收益率巨大分化主要是来自这些主动型股票基金。主动型基金在基金组合配置里应该会占到一个比较重要的位置。但是恰恰是主动型基金比较难选。我们就讲更细节一点，讲到主动型股票基金怎么选择的问题，第一，如果谈到对未来，首先对未来投资环境有一个判断，投资者基于未来股票市场有一个怎样的整体投资环境，依据这个挑选产品。第二，主动型基金，你要了解它的投资个性，这个基金互相之间有什么投资风格、投资里面，这个基金跟那个基金差别在什么地方，你必须了解这些，根据市场选择相应的基金产品。
总的来说，如果用几个简单的东西概括基金投资产品，用简单的纬度，第一，这个基金是选股型还是配置型。第二，基金经理能力长项精选个股还是配置行业分散到许多股票上，这都是不同的特点。对四季度来说，在基金组合配置可以遵循两个原则，第一，考虑未来市场振荡上行比较明确，对四季度选择来说，四季度未必有一个明确方向，但是明年有一个明确方向是可以明确的。我们组合里必须配置一些市场基础性投资品种。比如说金融、地产、银行，这些板块可能带动市场上行。有一类基金基础配置方向主要是长期重配一些主流行业，然后在季度之间做一些超配和低配的变化，在组合里面这些基金要配。第二类基金我们非常强调风格轮动特征，这个在09年表现的淋漓尽致，业绩最好的基金都遵循这个思路。做风格轮动的这些基金，我们要判断这些基金在什么时间点执行操作。虽然大家都在做轮动，很多基金都在做，但是有些先，有些后。晚的这些人都得到不好的结果。
总的来说，需要从基金过去投资里面，去发现策略前瞻性差别，哪些基金有前瞻性眼光。从这个角度来说，前面一种是主流配置，稳定持有。第二，灵活配置，根据市场风格轮动。这两种基金可以在组合里面做主线来选择。
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