银华基金：汽车和家电仍维持强势

　　我们认为，随着年底中央经济工作会议的临近，市场开始思考未来宏观经济政策的定位。从08年四季度以来的以“保增长”为目的的经济刺激政策起到了明显的效果，下一步的政策导向有望向“调结构、防通胀”方面进行更多的倾斜。这意味着几个方面的政策变化：第一，针对房地产的刺激政策将适度收缩，防止地产价格的快速、过度上涨；第二，总体的信贷规模倾向于控制在比09年略低的水平，但是会保留一定的弹性，以应对可能出现的各种问题；第三，刺激消费的各种政策，包括汽车购置优惠、家电下乡等，不仅不会退出，反而有进一步扩大到其它领域的可能；第四，在放开部分领域进入门槛，促进民间投资方面，政策或许也将有一定的作为。

　　板块方面。相对而言，在中长期，我们更看重经济结构转型带来的相关投资机会。包括汽车、家电消费将持续强势；同时，12月底哥本哈根会议是否能取得有益的成果，对于长期经济发展和新能源领域的投资机会，都有非常大的影响。