南方基金：选指数看好深成指

　　11月9日，国内首只跟踪深证成指的指数基金——南方深证成指ETF及其联接基金开始分别通过券商和银行渠道公开发售。作为国内历史最悠久、15年收益超过1100%的指数，深证成份指数首次被开发成ETF，并同时发行联接基金，被视作指数基金年里最重要的“大作”。

　　选指数看好深成指

　　尽管今年指数基金发行密集，但是，指数基金同质化现象也很严重，最明显的就是沪深300基金，现在已有10多只。对于基金公司而言，优秀的指数也是紧缺资源。南方基金表示，如果跟踪同一个指数，同质化的情况就较高，因为指数基金本身的性质决定它要尽可能跟踪目标指数。所以，如何选择指数基金主要还是基于对指数的研究，比如指数的构成，指数的过往收益等等。沪深300的成份股就是以大盘蓝筹股为主，金融板块占比较大，而深证成份指数相对来说各板块比重比较均衡。

　　据悉，南方基金在选择指数的时候也会以很严格的标准来筛选。除了前面提到的指数的构成，很重要的方面是指数的过往收益率。此外，南方基金在测算指数的收益上比投资者自身的计算更为复杂，要计算指数在不同市场状况里的表现。比如，深证成份指数，这是中国市场的两大代表性指数之一。南方基金测算了过去七年的表现。因为过去七年当中每年有涨有跌，分为牛市和熊市，四年是牛市，三年是熊市，并把沪深300、上证50、上证180以及上证综指的情况进行比较，四年的牛市当中，深成指涨幅是第一的，总是涨在前面的；在三年熊市当中，有两年它的跌幅是最小的，只有其中一年它的跌幅是倒数第二小、次小。从客观数据总结来看，深证成份指数在牛市当中起到领涨，熊市抗跌的作用。

　　何为深证成份指数？

　　作为证券市场投资者，对“沪深股市”这样的字眼已经很熟悉。其实，“沪”是指上证综指，而“深”则指的是深证成份指数。据了解，深证成份股指数是由深交所于1995年1月23日正式发布，是中国证券市场中历史最悠久、数据最完整、影响最广泛的成份股指数之一。由于在很多股市行情软件中，直接按“F4”键就可以调出深证成份指数的走势，因此不少股民把深成指亲切地称为“F4”。

　　根据Bloomberg数据统计显示，自1994年7月20日至2009年9月28日的15年间，深成指15年涨幅超越同期上证指数407.03%，超越同期道琼斯工业平均指数846.03%，超越同期日经225指数1060.5%，超越同期恒生指数884.61%。从国内可比的指数表现来看，2004年底至2009年9月28日期间，深成指的年化收益率为31.1%，期间沪深300的年化收益率为25.8%，上证50的年化收益率为22%,上证综指的年化收益率为17.9%。

　　南方基金表示，深成指由40只在深交所上市的具备规模与良好流动性的A股上市公司组成，具有很好的代表性、流动性和成长性；由于标的股数量适中，采取完全复制法跟踪标的指数，可投资性好；与上证50指数相比，行业分布更为均衡，有色、煤炭、能源等资源垄断型的行业占比较高，金融、地产比重较轻，与上证50的相关度较低。

　　两个ETF之间的区别

　　日前，南方深成ETF及其联接基金同时发行，这两者之间又有何区别呢？对此，南方基金表示，深成ETF与南方深成ETF联接基金的相同之处就是，两者均紧密跟踪同一标的指数-深圳成份指数，均追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；

　　不同之处在于，深成ETF主要投资于深成指成份股、备选成份股，其投资比例不低于基金资产净值的95%；南方深成ETF联接基金主要投资深成ETF，其投资比例不少于基金资产净值的90%。此外，发售渠道也不一样，投资者可以在券商渠道认购深成ETF基金，也可以买南方深成ETF联接基金。但是，如果在银行认购，则只能买ETF联接基金。

　　深成ETF搭乘财富直通车

　　南方深成ETF（基金代码：159903）的募集结束时间为11月27日，通过紧密跟踪标的指数--深证成份指数，以追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金经理由潘海宁担任，他同时管理南方沪深300指数基金。据悉，南方沪深300成立于2009年3月25日，截至11月17日，该基金份额累计净值为1.403元。

　　南方基金表示，深成ETF具有三大特点：首先，高仓位，指数跟踪效果更好。ETF基金通常保持极高的仓位，相比普通指数基金，能更紧密地跟踪指数；其次，低费用，投资交易两相宜。相比普通指数基金，ETF的交易成本更低廉。投资者利用ETF捕捉市场短期波动进行交易，让市场的涨跌变成您赚钱的机会；最后，易操作，克服选股难。选择ETF，再也无需为“赚了指数没赚钱”的困境所烦恼，只要看准大市，不需费力挑选热点行业、股票也能轻松理财。

　　南方ETF走平民路线

　　据了解，南方深成ETF联接基金（基金代码：202017(前端)202018(后端)）的募集结束时间为12月4日，目前正在全国各大银行发售。和深成ETF一样，南方深成ETF联接基金的标的指数为深证成份指数。并将绝大部分基金财产投资于深成ETF，紧密跟踪深证成份指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

　　作为国内最早介入联接基金研究的南方基金公司则并不认同。南方基金表示，ETF联接基金的意义在于弥补了ETF基金本身的一些弱点，比如ETF投资一般所需的资金量较大，普通投资者介入有一定难度；ETF不能开展定期定额投资等。联接基金通过银行认购，交易方式与普通开放式指数基金相同，投资门槛被降到1000元，基金成立后也可以开展定期定额投资，更加便利投资者。此外，投资费用也更加节省。联接基金的营运费用比目前市场多数的指数基金更低，以南方深成ETF为例，其90%以上的资产（投资于深成ETF）豁免管理费和托管费，其他部分按照目前指数基金的最低水平收取0.5%/年的管理费和0.1%/年的托管费。

　　南方基金表示，联接基金的发行将大大提升标的指数以及ETF基金的参与度，某种意义上说，这也是对投资价值的提升。

　　作为指数基金的一种，对投资者来说，投资联接基金的关键依旧是对标的指数的选择。在这方面，不管是此前发行的上证180ETF联接基金，还是此次将发行的南方深成ETF联接基金。基金公司在对指数的选择方面均表现得较为谨慎，都不惜推出最优秀的指数开展“联接”。以此次南方基金发行的深成ETF联接基金为例，据WIND统计，截至2009年9月底，深成指15年来的涨幅为1080.12%，同期涨幅名列国内指数第一，年化收益率超过30%。对此，南方基金表示，作为新生的基金品种，公司希望能通过挖掘一只好指数开发联接基金，以便吸引投资者的注意，为联接基金的长远发展打下一个好的基础。彭晓卉