股指期货推出 沪深300指数基金机会何在？

　　指期货推出，沪深300指数基金机会何在

　　1月8日，国务院终于原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。根据证监会提到的股指期货的准备工作中，曾明确提到“中国金融期货交易所完成了沪深300指数期货的合约设计、规则指定以及股指期货挂盘交易的各项技术系统建设”。首单股指期货合约将肯定会以沪深300指数作为交易标的。之所以选择沪深300指数，主要是因为是目前中国A股市场总体发展趋势的典型代表，是覆盖沪深两市的基准指数，囊括了沪深两市市值最大的300只个股，占到A股总市值的70%以上。数据显示，目前市场已经有18只沪深300基金，华夏、易方达、南方、富国、鹏华等基金公司都先后推出了沪深300指数基金，而目前嘉实沪深300(LOF)基金的规模最大，去年年底的规模接近400亿元。

　　那么同是沪深300，他们都有哪些区别，投资者又应该如何选择呢？

　　通过上表，对于我们投资者来说，18只跟踪沪深300的指数基金的差异主要表现在一下三点：

　　一、费率的不同。

　　从长期投资来看，应该重点关注申购费用和赎回费用高低，以及是否能后端付费。国泰、嘉实、华夏的管理费和托管费最低，管理费均为0.5%，托管费均为0.1%。另外，很多基金公司为鼓励长期持有，在赎回时常常有一定的优惠措施。如华夏持有时间超过一年之后免收赎回费，广发、博时持有3年之后免收赎回费，其余几只超过两年之后免收赎回费。

　　从短线操作来说，要重点关注申购费和赎回费。同时，注意一些优惠措施，比如同一家基金公司的不同基金转换会有优惠，通过基金公司网站购买也有一定的折扣。

　　二、跟踪误差的大小。跟踪误差指的是指数化跟踪投资组合的收益率与目标指数收益率之间的偏差，跟踪误差越小，表明指数基金的运作状况越理想。如果是炒作股指期货的概念，肯定是与指数差异越小的越好。嘉实沪深300、工银瑞信沪深300、大成沪深300的跟踪误差较小，鹏华沪深300跟踪误差较大；从运作满1年的4只指数型基金来看，嘉实沪深300相对于沪深300指数跟踪误差最小，博时裕富最大。

　　三、基金管理人投资管理能力的高低。通过不同的比较基准，也可以看到不同的基金公司对旗下的沪深300基金的要求是不同的。如华夏沪深300采用95%的沪深300指数收益率＋1%，对自己的管理能力比较自信。

　　当然，在股指期货推出的情况下，除了追踪沪深300的指数将会有所表现，和其相关的上证50和深证100的相关指数基金也将有所表现。

　　展恒理财 侯仁凤