分级基金创新不能忘本 投资管理能力是成败关键

　　近年来，随着基金产品同质化的日益严重，很多基金公司在发行新产品时纷纷将目标指向创新产品，今年以来的短短3个多月时间里，先后已有3只分级式基金获批发行。理财专家由此指出，基金产品无论是何种形式的创新都不能忘本，投资管理能力仍是成败的关键。尤其是对于大多

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• 海通证券

　　无独有偶，即将发行公司首只创新产品——合润分级的兴业全球基金，也表达了类似观点。该公司表示，如果将基金产品比喻成一只蛋糕，那么分级基金产品为投资者带来了多种选择、满足了多样化的投资需求。分级的本质改变了分配方式，也就是改变了蛋糕的切法，但没有增加“蛋糕”本身。对于兴业合润分级基金而言，公司的投资风格与投研实力才是把蛋糕做大的根本。

　　理财专家进一步指出，由于基金公司自身能力对于分级基金的重要性，所以投资者在选择此类产品时仍须重点关注其股票投资策略。以兴业合润为例，该基金的基础份额将通过量化筛选与定性筛选两大体系动态精选个股。其中，量化筛选以价值与成长性为目标，考量个股的市盈率、市净率、盈利增长率、净资产收益率等各项硬性指标，同时通过GARP筛选法进行具体选择。而定性筛选法，则通过对上市公司内部四个层面的考量，给出相应的折溢价水平，最终确定股票合理价格区间，并动态根据上述指标的演变进行价格区间的调整。

　　事实上，在业内兴业全球基金素以业绩稳定而著称，并得到了第三方评级机构的认可。在前不久海通证券发布的2010年最新三年期综合系列基金评级中，兴业全球基金囊括了包括股票型基金兴业全球视野、偏股混合型基金兴业趋势、基金经理王晓明、基金公司股票投资管理能力在内的四项五星评级。值得一提的是，从2007-2009三年间，国内A股市场经历了一轮完整的牛熊市，因此能够较为客观的反映出基金公司的投资管理能力。