基金销售费用新规今日实施 短炒客成本将增2倍

　　今日，修订后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，基民短炒开放式基金的成本，将较原来增长了2倍。

　　短炒基金成本提高

　　新规规定，明确允许基金管理人自主选择对持有少于一周、少于一个月内赎回的基金持有人分别加收不低于赎回金额1.5%和0.75% 的赎回费，并将此类赎回费用全额计入基金财产。据了解，目前绝大多数偏股基金只针对持有期在一年内的赎回申请收取最高0.5%的赎回费，新规定大大提高了基金短炒的成本。

　　解读：根据中登公司统计，2006年至2009年，仅当个人投资者的投资金额在100万以上时，平均持有期限才降至30日以下，这一个比例可明显反映出，很多基民是用炒股的方法来炒基，这对大多数长期持有的基民其实是很不公平的。

　　国金证券基金研究中心张剑辉认为，某些套利资金快进快出会影响基金经理操作，同时也会摊薄长期持有人的收益，新规定中的这种惩罚性收费有助于限制短炒基金行为。不仅如此，此前基金赎回费只按一定比例计入基金财产，而新规定则将这部分费用全额计入，这也能保护长期投资者的正当权益。

　　应对

　　在二级市场买更划算

　　好买基金中心研究总监乐庆嘉指出，基民如果非要短期操作，可以选择在二级市场交易的基金在交易费用上会更为划算，比如LOF、ETF或者是封闭式基金。二级市场卖出基金，第二天即可转出资金，这对有流动性需求的投资者来说，更为便捷。

　　持基3年费用可为零

　　新规第六条规定，随着投资者持有时间的延续，手续费会不断降低，持续持有3年以上，后端模式中费用可以降低至零。而“对于持有期低于3年的投资人，基金管理人不得免收其后端申购(认购)费用。”目前，多数股票型基金的认购费率为1.2%，申购费率为1.5%，后端收费一般要达到5年以上才可以免除费用。

　　解读：好买基金研究员袁方认为，提倡后端收费，并提供费率的优惠，有利于促使基民保持长期投资的行为，保护中长期投资者利益。但是，业内人士则告诉记者，后端收费在实际操作中存在较大难度。北京某基金公司市场总监称，由于基金销售主要依靠银行渠道，若多数基民采取后端收费模式的话，银行就无法获取赎回费，因此很多基金在认购时关闭了后端收费通道，特别是一些热门的基金，基民在选择基金定投的时候根本无法选择后端收费。

　　深圳某基金公司人士告诉记者，如果需要银行支持，就需要基金管理公司垫付大量费用。

　　“以发行一只100亿的新基金计算，如果全部为后端收费，基金将向银行一次垫付1.2亿的手续费，这对大部分基金公司来说无疑是一笔很大的负担。”

　　一次性奖励被取消

　　对于基金公司而言，新规影响最大的就是对银行等渠道取消一次性奖励的铁规——明文禁止基金公司向销售渠道支付或变相支付销售佣金或报酬奖励；并将一直处于灰色地带的客户维护费（尾随佣金）提到台面上。

　　按照原来的激励制度标准，渠道卖出1万份新基金（股票型），即能抽取30元的“提成”，即便投资者在第二天赎回基金，也不影响这部分奖励落入渠道的腰包。而按照新规，尾随佣金按销售基金保有量逐日计提，若按照同样的提成比例，客户持有基金超过1年，30元激励才能划归渠道。

　　解读：基金公司人士表示，监管层意在促使基金销售费用与渠道销售基金的保有量挂钩，鼓励渠道和基金公司加强对投资者的长期服务。从理论上讲，该措施能够抑制渠道销售人员为增加基金交易而引导投资人频繁申购赎回，也能为基金公司节省首发销售费用。

　　有基金人士表示担忧：在新规定下，基金公司销售成本或明降暗升，随着一次性销售奖励的禁止，渠道大幅提高尾随佣金比例，据悉最高达到销售净之日的0.7%。“此外为了提高渠道销售人员的积极性，组织旅游、赠送礼品这些隐形激励是必不可少的。”广州某基金公司市场部人士表示。