借道分级基金 投资者实现“自助”构建基金组合

　　眼下，随着多只分级基金的上市，投资者对创新产品的关注与日俱增。相对于普通的股票型基金，分级基金为投资者提供了更多种选择，投资者可以利用场内分级基金份额的不同风险收益特征，分阶段进行份额持有，通过“自助”方式构建基金组合，这也让投资者拥有了更多主动权与基金投资的乐趣。

　　从目前市面上出现的多只分级产品来看，场内份额一般分成两种，一种是低风险的稳健类品种，类似于固定收益产品；另一种是含有杠杆的高风险高收益的品种，在某一区间，这部分份额享有一定的杠杆收益。在市场上涨期间，高风险份额将有机会获得超额收益，当然，在市场处于下跌通道中，也不可避免地承担更多下跌风险。

　　值得注意的是，最近一些创新设计使得分级产品更趋完善。之前，频频出现场内高风险份额基金上市后，面临大幅折价的尴尬处境的现象，让不少投资者心存顾虑。而新近推出的分级产品采用了开放式设计，增加了场外份额，并通过份额配对转换机制来实现场内场外份额转换，增加套利机会，同时平抑折溢价。加之一些分级产品设定了运作期提前触发机制，约定基础份额净值到达某一区间时，触发运作期提前到期机制，将可以有效规避场内高风险份额净值归零的现象。