长信基金李小羽：当前投资“避险”最重要

　　近期，伴随地产调控政策的后续影响、升息预期及升息通道的确立，以及股指期货初运行对市场的影响，市场呈急速下跌趋势，投资者对基金产品的选择也极为迷茫。

　　长信基金固定收益部总监、长信利丰债券基金经理李小羽先生表示，从股票市场角度分析，股市震荡，权益类基金产品投资风险不断增强。从债券基金角度分析，大部分债券基金可以投资股票及可转债，伴随股市风险，该类债券基金的风险也随之加大；同时当前市场处在升息通道，长债面临较大的利率风险。

　　李小羽认为，在加息预期下，债券基金将面临更为严峻的流动性风险和市值波动风险。中期来看，无论是准备金率的上调还是信贷的严格控制，都将使货币乘数迅速下降，未来的资金面将逐步趋紧。另外，信用债的收益率水平目前已经处于历史均值下方，对抗加息的防御能力下降。同时资金面的趋紧带来流动性的顾虑，因此信用债的整体风险确已上移；虽然存量可转债风险得到了释放，但仍略微高估。因此控制风险是当前债券投资的首要问题。

　　谈到未来债券市场的投资策略，李小羽认为，当前投资以“安全、避险”为主，在注重收益的同时更应注意“流动性”， 在加息的预期下，中短债基金值得关注。中短债基金投资组合的久期控制在三年以内，相对于普通债券基金流动性更好，投资成本低廉，规避风险能力强，收益预期在大概率情况下高于货币市场基金，因此在股市震荡、升息预期、房产调控的市场背景下，中短债基金不失为一种较理想的选择。