众禄基金周评：超跌反弹成行 再次探底存疑

     开放式基金表现

     股票型基金：本周，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为4.29%，主动型股票基金平均收益率为4.45%，金鹰行业优势、天弘永定成长、上投摩根中小盘表现较好，收益率分别为8.64%、8.55%、8.28%。

    指数型基金平均收益率为3.79%。南方中证500、广发中证500、鹏华中证500位于前列，分别为7.81%、7.63%和7.36%。本周小盘股表现出色，跟踪小盘指数的基金普遍涨幅居前。而大盘指数基金则涨幅较小。

    混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为4.09%，其中一般型混合基金的增长率为4.16%，华商动态阿尔法、华夏大盘精选、华夏平稳增长位于前列，分别为7.76%、7.28%和7.24%。保本型基金本周平均上涨1.06%，南方避险位居前列，增长率为1.24%。

    QDII基金：本周该类基金平均下跌0.81%，表现弱于国内基金。目前投资者可将其作为组合配置的一部分以分散组合的风险、平衡收益，但要控制好仓位。

    债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为0.55%，富国优化增强C/A/B排名前三，分别为1.88%、1.87%、1.87%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周下跌0.01%。本周，股指大幅反弹，仓位较高的基金本周表现抢眼，仓位低的则受债市回落拖累较大。

    推荐组合持续跟踪

     从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.56%、2.38%和1.15%，从下图中看出，我们推荐的组合除稳健型外其余两大组合没有超越各自的比较基准。

图1、组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-5-24～2010-5-27      注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.7+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.1      稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.5+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.2      防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3      货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

    嘉实主题：嘉实主题是一只混合型基金，其风格非常灵活，在仓位上动态灵活调整，09年一季度保持高股票仓位，二季度之后调低股票仓位，四季度再次调高股票仓位，2010年一季度调低股票仓位，可以看出，其较好的把握了市场形势，同时在行业和个股选择上，该基金倾向于主题投资，通过对各个时期市场热点的把握提高业绩，而该基金较小规模，也为其灵活的操作提供了条件。

     信诚盛世蓝筹：信诚盛世蓝筹在资产配置上较为均衡，既有蓝筹股，也有小盘股，且其规模较小，风格灵活，通过对不同形势下行业和个股的灵活调整，取得了优异的业绩，其一年、半年、一季度的业绩排名均位于同类基金前10%。近期该基金重点配置医药、机械、石油石化等都较为符合当前形势。

     大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

    投资策略

     众禄基金研究中心核心观点：本周如期展开反弹，反弹一波三折反映出市场在大跌后的谨慎。通过与基金公司投资人员的广泛交流，发现对上证2481是否是此次调整的底部分歧较大，因此注定此次超跌反弹过程的复杂和结果的不确定。众禄基金研究中心认为目前处在短线反弹周期内，由于政策、经济、外部等存在一定的不确定，现在较难判断上证2481是否是真正的底部，依然建议投资者保持适度谨慎和进退有度。对于此次超跌反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待。

     本周上证指数收于2655点，位于周均线上方31点处，较前一周2583点上涨72点，上涨2.80%，本周成交额为5044亿，较上周4202亿放大20%，周形态为放量反弹。本周上证波动区间为2666-2583，幅度为83点，较前一周波动幅度（182点）减少54.40%，震级缩小为2级（前一周为3级）。

     本周所有行业都取得了正收益，医药、有色、教育传媒涨幅较大，均超过了8%，银行、钢铁表现不佳，涨幅均没有超过1%，深沪个股仅有5%下跌，有18%的个股涨幅超过10%，仅有4只个股跌幅超过10%。个股算术平均15.10元，较前一周上涨5.96%，表现超越上证指数，上周A股流通市值为13.79万亿，较前一周上涨3.53%，本周小盘股表现好于大盘股。

     5月21日至5月27日，开放式偏股型基金平均上涨4.17%，大于同期上证指数3.91%的涨幅，期间430只开放式偏股型基金收益率分布在8.64%和-3.85%之间，其中，金鹰行业涨幅最大，而南方策略优化跌幅最大。分类来看，股票型中的主动型基金平均上涨4.44%，指数型基金平均上涨3.79%，混合型基金平均上涨4.09%，债券型基金平均上涨0.55%。

     本周初股指受到地产税消息的影响，之后设喀什为经济特区消息也对区域板块有所影响，但整体来看消息面上较为平淡，股指在周一反弹之后陷入弱势震荡的格局，周波动区间为2686-2583，轻微向上溢出众禄指数预测系统预测的范围2675-2490。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2710-2605之间，市场重心上移至2645，较本周2580点上升65点。根据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为2750-2710，支撑区间为2645-2605左右。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为60，较前一周继续回升。

     1、基金投资策略：稳健策略--中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

     2、新基金认购策略：最优新基金选择--嘉实价值优势（070019）：捕捉具有价值优势的投资机会；

     3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。