王致人:全球经济迷雾下紧抓资源和内需投资主线

　　编者按：欧债危机让全球经济再度疑云重重，未来全球市场投资机会如何？本期我们邀请到了汇添富基金的王致人来和我们探讨这个问题。

　　嘉宾履历：王致人先生，基金经理。美国波士顿学院(Boston College)财务硕士，台湾大学经济学学士，CFA，FRM, 9年海外金融市场工作经验。担任美商AIG投资经理期间，管理全球不动产证券化基金、亚太策略基金与台湾基金, 总管理资产规模为6亿美元。曾担任美商Financial Science Incorporated 行业研究员、国票证券投资顾问行业研究员和定向客户储备投资经理等。

汇添富亚澳成熟市场优势精选基金经理王致人

　　搜狐网：目前很多言论都称全球经济或将2次探底，欧债危机更加深了大家的担心，请问您对全球经济现在如何看待？

　　刘子龙：目前的希腊等国的债务危机的源头在2008年的次贷危机。在雷曼事件后，全球政府都启动了一轮大规模的金融机构救助计划。实质上，是把金融机构的债务转移到了政府和国家的身上。目前欧洲、美国、日本都面临的高额财政赤字的负担，而这个负担和不断“以债养债”的历史操作手法，正在显著损害发达国家的信用评级。经济状况较差的希腊只是被这根稻草压垮的第一个国家，包括美国、欧洲、日本在内的国家都有高负债问题。未来大部分高负债的发达国家只有一个出路，就是厉行降低赤字，否则将先后步希腊后尘。因此，无论这些国家采取怎样的政策措施，发达国家的经济增速降低是逃不过的命运。

　　王致人：从整个经济基本面影响来讲，欧洲债务危机不至于对全球经济复苏造成非常大的扰动。但因为该事件的影响，在年初的时候，我们预期美联储、欧洲央行在今年三季度要慢慢开始加息了。但经济危机有可能把加息推迟，也就意味着对海外市场来讲，因为加息推迟，下半年海外流动性还是比较宽裕的。这对全球的经济影响在于下半年通胀也可能起来。虽然不至于像08年上半年那么严重，当时国内CPI高达8%，但对投资来讲，必须关注通胀对全球经济的影响。

　　这次的欧洲债务危机，更多反映了经过金融危机的洗礼之后，虽然2009年经济复苏得相对比较好，欧美投资人仍持比较谨慎的投资心态，还心存较多疑虑，这导致市场出现一定程度的回调。但总体来讲，如果经济基本面没有太大的改变，我们反而认为现在是一个很好的关注海外股市的机会。

　　从两个层面展开来讲：

　　首先，欧洲债务危机对全球的影响：实际上“欧猪五国”债务问题最为严重的葡萄牙、爱尔兰、希腊这三个国家占到整个欧元区GDP的比重只有5%，而整个欧元区占全球GDP比重大概是20%，在小概率事件之下，这三个经济体全部倒下了，对全球GDP的影响只有1%。为什么市场会有一个相对来讲比较激烈的反应，主要还是对去年欧美股市和国内股市涨幅的技术性回调，而不是说大家担忧的欧元区要崩溃，或者全球经济要二次探底，我认为从这方面的风险是几乎不存在的。

　　其次，欧洲债务危机对国内的影响：整个欧洲市场大概占中国出口的20%，因此欧洲的债务危机对中国出口肯定会有所影响。但“欧猪五国”占中国出口只有3%，对中国整个出口影响还是比较可控的。