业绩规模相背离：上半年冠军华商基金发行很难

　　理财周报记者 董华/文

　　业绩好新基金一定好发？否也。

　　在今年上半年的业绩排行中，华商盛世成长股票和东吴双动力股票抢尽了风采，以-1.52%和-2.44%的净值增长率摘取上半年业绩的冠军和亚军。

　　话说华商和东吴在今年上半年真的很出彩。截至6月30日，华商基金公司管理的公募基金资产为187.36亿元，比今年一季度末增加44.47亿元，增幅为31.12%。绝对增长额、增长幅度均在60家基金公司中名列第一。

　　而东吴旗下的几只基金今年上半年获得了前所未有的发展势头。东吴价值成长、东吴行业轮动的净值增长率分别为-2.44%、-9.29%，在256只股票型基金中分别位居第4位和第12位；东吴进取策略、东吴嘉禾优势的净值增长率分别为-6.09%、-13.60%，在105只灵活混合型基金中分别位列第5位和第39位。

　　一片看好的掌声中似乎华商和东吴这两家基金公司的新基金应该很好卖才对，但是事实是，这两家基金公司也在为新基金发行难“苦闷不已”。

　　风水轮流转。大基金公司势头挫败，小基金公司正好迎头而上。但作为今年新兴的两家小的基金公司，目前甚至已经难以享受业绩带来的溢价。两家都刚刚结束了新基金的募集，华商不足10亿，东吴不足5亿。

　　其实，忍受“熊市煎熬”，大基金公司尚且饱受不能承受之重，更何况小基金公司？

　　就在半个月前，东吴新创业基金成立，最终仅仅募集到4.34亿元，市场并没有因为东吴今年上半年良好的发展势头而在发行上加分。更为夸张的是新基金成立半个月时间，竟然惨遭巨额赎回。5月11日成立的东吴货币基金，首发规模为44.33亿元，但是到6月30日，规模就已经缩小至8.88亿元。

　　不管怎么样，熊市还是小基金公司的天下，因为在熊市中更要求变，更看重基金公司的投研实力。“船小好调头”在此时的好处不言而喻。

　　对于华商基金公司来说，最近一年半时间正是发展势头迅猛的时候，大有“老虎不发威，当我是病猫”的劲头。2008年最丢脸事情莫过于华商领先企业业绩增长率-59.54%。但是公司在投资组合和投研方面做出努力的时候，那样的时刻就再也回不去了。

　　与此相反，东吴基金公司好像是熊市中的佼佼者。2008年东吴价值优势曾称雄一时，同类基金中排第一。2009年难以适应市场变化，败下阵来。2010年雄风再起。但是，东吴的未来将如何发展，还要看公司新进的投研团队是否能够摆脱之前的“熊市”困扰，保持业绩的稳定性。