国泰金牛创新成长股票型证券投资基金2010年第2季度报告

基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一〇年七月二十日§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国泰金牛创新股票
基金主代码 020010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007年5月18日
报告期末基金份额总额 4,395,426,565.38份
投资目标 本基金为成长型股票基金，主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，在有效的风险控制前提下，追求基金资产的长期增值。
投资策略 ①大类资产配置策略 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济的

2 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率，主动调整股票、债券及现金类资产的配置比例。 ②股票资产投资策略 本基金的股票资产投资将在国家发展规划所指引的产业领域内，采取自下而上的选股方法。利用"成长因子"筛选出成长型上市公司股票池；在此基础上利用公司自主开发的"创新型上市公司评价体系"，对符合创新特征的上市公司进行深入的分析和比较，筛选出通过创新能够在未来带来高速成长的上市公司，形成创新成长型上市公司股票池；最后通过相对价值评估，形成优化的股票投资组合。 ③债券资产投资策略 本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准=80%×[沪深300指数收益率]+20%×[上证国债指数收益率]（在其它较理想的业绩基准出现以后，经一定程序会对现有业绩基准进行替换）。
风险收益特征 本基金属于具有较高预期风险和预期收益的证券投资基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
3 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2010年4月1日-2010年6月30日)
1.本期已实现收益 -5,721,795.99
2.本期利润 -904,325,229.83
3.加权平均基金份额本期利润 -0.2026
4.期末基金资产净值 3,835,328,906.90
5.期末基金份额净值 0.873

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -18.87% 1.62% -18.88% 1.45% 0.01% 0.17%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰金牛创新成长股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年5月18日至2010年6月30日）
4 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
注：本基金的合同生效日为2007年5月18日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
范迪钊 本基金的基金经理、国泰双利债券的基金经理、国泰金鹿保本混 2009-12-2 - 10 学士。曾任职于上海银行、香港百德能控股公司上海代表处、华一银行、法国巴黎百富勤有限公司上海代表处，2005年3月加盟国泰基金管理有限公司，历任行业研究员、高级行业研究员、社保基金经理助理，2009年5月至2009年9月任国泰金鹏蓝筹混合和国泰金鑫封闭的基金经理助理。2009年9月起任国泰双利债券的基金经理，2009年12月起兼任国泰金牛创新股票的基金经理，

5 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
合的基金经理 2010年6 月起兼任国泰金鹿保本混合的基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期，本基金和国泰区位优势股票基金的业绩表现差异超过5%，除个股及资产配置上存在一定差异外，最主要因素是两者在行业配置上的差异。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
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上半年A股市场单边下跌，沪深300指数累计下跌了28.3%，在全球市场中仅次于深陷债务危机的希腊股市。从年初担忧因经济过热而引发的政策退出，到2季度担心经济增长见顶回落，资本市场的着眼点早已不在基本面数据的好坏，而是对中国经济中期增长潜力产生了怀疑。
在长期悲观的市场气氛之下，所有行业都出现了下跌，其中尤以周期性行业为甚，而医药、消费及新兴产业等行业也在坚持了五个月之后，受到估值"地心引力"的作用，出现了补跌。
本基金在上半年保持了85-90%左右的股票仓位，主要投资了估值较低、盈利确定性大的行业及个股，比如金融、家电等，而在风格上也偏好中大盘股，因此整体业绩不够理想。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在2010年二季度的净值增长率为-18.87%，同期业绩比较基准为-18.88%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为中国经济目前确实存在着许多结构性的问题，潜在增长速度会有所下降，但我们不认为这些问题对于未来股市的影响是压倒性的。
虽然经过了改革开发三十年后，中国的经济总量已位居全球前三，但到目前为止，这仍然是"一部分人先富起来"的阶段。中国经济发展在地域上、人群上仍然存在着很大的不均衡性，而这种不均衡性使得长期的增长潜力依然有所保证。具体而言，我们认为中小城镇化以及中低收入人群的收入增长是未来经济发展新的动力，而国内较高的储蓄率及中央财政收入能够为此提供资金保证。而挑战更多的是来自外部。金融危机使得国际间的发展也产生了不均衡性，发达国家经济的不景气会导致越来越多的贸易保护主义，环保及能源问题也将成为先发者压制后进者的战略武器。因此，立足于内需将是未来中国经济发展最大的结构转型。
我们对下半年A股市场持较为乐观的看法。重点关注与城镇化相关的行业、结构转型中的受益行业以及传统行业中的整合者。对于投资而言，我们认为真正创造价值的是上市公司，是它们带来的现金流，市场偏好变换而带来的估值提升本身不创造价值。因此我们始终致力于寻找盈利确定性高、估值与增长匹配度较好的上市公司，而其中的具有核心竞争力及持续成长性的公司更是投资的核心标
7 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
的。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 3,364,423,384.57 86.87
其中：股票 3,364,423,384.57 86.87
2 固定收益投资 198,137,000.00 5.12
其中：债券 198,137,000.00 5.12
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 97,000,168.50 2.50
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 207,784,717.65 5.36
6 其他各项资产 5,708,509.97 0.15
7 合计 3,873,053,780.69 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 115,857,968.63 3.02
C 制造业 1,582,082,780.67 41.25
C0 食品、饮料 351,175,547.66 9.16
C1 纺织、服装、皮 3,570,884.40 0.09

8 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
毛
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 136,873,981.70 3.57
C5 电子 133,241,158.89 3.47
C6 金属、非金属 371,302,995.68 9.68
C7 机械、设备、仪表 443,160,869.96 11.55
C8 医药、生物制品 142,757,342.38 3.72
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 79,417,637.90 2.07
G 信息技术业 174,000,603.04 4.54
H 批发和零售贸易 389,068,848.60 10.14
I 金融、保险业 883,338,459.51 23.03
J 房地产业 53,131,323.24 1.39
K 社会服务业 45,841,870.40 1.20
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 41,683,892.58 1.09
合计 3,364,423,384.57 87.72

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元) 占基金资产净值比例

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（％）
1 600036 招商银行 15,177,428 197,458,338.28 5.15
2 601166 兴业银行 6,823,355 157,141,865.65 4.10
3 000895 双汇发展 2,903,486 126,417,780.44 3.30
4 601318 中国平安 2,686,827 125,770,371.87 3.28
5 000001 深发展Ａ 6,868,253 120,263,110.03 3.14
6 002024 苏宁电器 10,054,923 114,626,122.20 2.99
7 601169 北京银行 9,430,731 114,394,767.03 2.98
8 600570 恒生电子 7,323,686 110,001,763.72 2.87
9 600875 东方电气 2,500,000 107,325,000.00 2.80
10 600887 伊利股份 3,495,205 102,689,122.90 2.68

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 198,137,000.00 5.17
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 198,137,000.00 5.17

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量 公允价值(元) 占基金资

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（张） 产净值比例（％）
1 0901038 09央票38 500,000 49,085,000.00 1.28
0901040 09央票40 500,000 49,085,000.00 1.28
3 0901044 09央票44 500,000 49,075,000.00 1.28
4 0801041 08央票41 300,000 30,516,000.00 0.80
5 0801053 08央票53 200,000 20,376,000.00 0.53

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,810,086.36
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 404,998.63
4 应收利息 2,615,735.13
5 应收申购款 877,689.85
6 其他应收款 -

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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,708,509.97

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 流通受限情况说明
1 000895 双汇发展 126,417,780.44 3.30 公布重大事项停牌
2 601318 中国平安 125,770,371.87 3.28 公布重大事项停牌
3 000001 深发展 120,263,110.03 3.14 公布重大事项停牌
4 600875 东方电气 107,325,000.00 2.80 定向增发
5 002024 苏宁电器 85,500,000.00 2.23 定向增发

§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 4,616,081,458.23
本报告期基金总申购份额 67,614,659.78
减：本报告期基金总赎回份额 288,269,552.63

12 国泰金牛创新成长股票型证券投资基金 2010 年第 2 季度报告
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 4,395,426,565.38

§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、关于同意国泰金牛创新成长股票型证券投资基金募集的批复
2、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金合同
3、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金托管协议
4、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金半年度报告、年度报告及收益分配公告
5、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金代销协议
6、报告期内披露的各项公告
7、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程
7.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点--上海市世纪大道100号上海环球金融中心39楼。
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一〇年七月二十日
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来源上海证券报)