来源：投资者报
《投资者报》记者 岳永明
归江要走。传言即将变成事实。
实际上，今年以来，上海滩涌动着多位公募灵魂人物投奔私募的传言。
对于交银施罗德基金公司总经理莫泰山转投重阳投资的传言，该公司相关人士告诉《投资者报》记者，莫泰山本人已经否认。
《投资者报》记者联系到归江本人，他先是否认，紧接着说得问国泰基金公司的人，再后来又说：“公司有规定，不好说。”当记者继续追问：“在报道中是否可以写你否认了离开国泰”时，归江不置可否。
不过，国泰基金公司内部一位人士证实了归江的离任。“归江已经提出辞职，目前还在走流程。”他对《投资者报》记者说，“公司会挽留，但最终的去留，下周会明朗。”
一位业内人士告诉《投资者报》记者，归江确定要去私募，而且“凭借他的影响力，应该是自己创立私募投资公司。”但这一点，没有得到归江的证实。
到任后提升基金业绩
与公募基金经理比，归江的投资经历要“私密”一些。
1998年，归江从复旦大学管理学院毕业，经过层层面试，进入当时叱咤风云的君安证券，担任投资部投资经理，随后，任职国泰君安资产管理部基金经理；2002年，归江扎入公募基金行业，加盟博时基金公司，担任社保基金经理，随后，担任社保单独账户小组主管、价值组投资总监。
近6年的社保基金管理经历，对归江来说是一种思想的历练。
“社保组合是以长期资金做长期的事，这决定了可以放下短期名次压力，沉下心来以稳定的心态去做长期投资、价值投资。”归江感激社保给了他一个践行长期投资理念的机会。
2009年初，归江转战国泰基金公司，担任投资总监。从结果来看，归江的加盟，给国泰基金公司带来一些人气，这在国泰旗下基金的整体业绩上得以表现。
在他担任投资总监之前的两年，国泰旗下基金业绩平平。据Wind数据，2007年运作超过一年的4只主动管理型股票基金中，3只排在同类基金后1/2；2008年6只基金中，有5只基金排在同类基金后1/2。
对于大中型基金公司而言，业绩好坏更多体现的是整个投研团队的力量，但核心人物的感召作用也不容质疑。
归江担任投资总监后，旗下基金业绩一改颓势，明显好转。2009年，运作超过一年的6只主动管理型股票基金，全部排在同类基金前1/6；2010年8只基金中，截至7月14日， 有5只基金排在同类基金前1/2。
离开后对公司有影响
从表面上看，归江担任投资总监后，国泰旗下整体业绩较为稳定。
然而，归江离职以后，国泰基金的投资体系会不会被打乱？会不会影响投研团队的情绪以及旗下基金业绩？
国泰基金公司内部一位人士深有感触地说：“归总的离任，对我们公司来说，是一件大事。他对我们公司的理念等方面影响比较大。”
“价值投资”、“长期收益”，这是归江接受诸多媒体采访时着重强调的词眼。归江担任国泰基金投资总监后，对该公司的投资研究流程进行了一些梳理和改善，投资上更注重旗下产品业绩的长期稳定和对投资风险的控制。
据了解，归江到国泰履新之后，进一步加强了对于IT系统的利用和开发，通过数量化的手段，帮助基金经理对短期的波动作归因分析。对波动较大、换手率较高的基金，进行分析管理，帮助基金经理校正自己的一些投资方法。
2009年初，归江在接受媒体采访时说，国泰基金的投研能力体现在长期投资理念上，“在投资管理中，强调适度的集中投资和较低的换手率，以提高投资的准确度和降低交易成本，最终创造较好的长期收益。”
谈到核心人物离职对基金公司的影响时，一位资深基金分析人士告诉《投资者报》记者：“一个基金公司投研核心人物的离职，往往会对该公司整体情绪、业绩有较大影响，一旦之前投资风格难以持续，业绩在相当长的一段时间里都难以恢复。”
价值投资的羁绊
归江是价值投资的痴情者，近两年几乎每一篇关于归江的报道中，他都阐述了自己价值投资的思想。
在他看来，价值投资的核心就是风险控制，要做到早于别人低买高卖。价值投资不是简单看每股收益增长，而是要在获得同样收益的前提下，用更低的风险来承担，用更低的换手来获得，用更健康的资产负债表来反映。
而价值投资的原则是，时间和价值的结合。
“把长期和价值结合在一起，这可能是我们做公募基金，或以后有一天做私募基金，我们要采取的投资原则。”这是归江在去年一个论坛上的话。
他多次提到在博时基金公司管理社保基金时对格力电器的操作。
2003年到2005年，格力电器股价涨幅较小，大部分时间在8元到10元间徘徊。“在市场低迷的情况下，我们是唯一持有超过三年的机构投资者”。归江说。但最后的结果是，随着股改的结束以及市场对其认识的提高，在以后的两年中，该股获得了10倍以上的回报。
投资大部分是与时间博弈，这一点，价值投资者有更深切的感受。
“现实中，长期投资实践的成败很大程度上取决于客户，价值投资威力的显现，依赖于投资时间，而在资产管理行业，‘时间’却是投资人给的。因此，我们发现，在有大量便宜好股票时投资人不给钱甚至抽走钱；而在市场最热、风险最高、没有股票买时客户却追着给钱要买股票。”
“公募做价值投资的难度体现在客户结构分散，群体行为难以预测，沟通成本巨大。而社保、年金以及专户理财在以上三方面却能够较好解决，因此有做价值投资和长期投资的优势。”
归江也曾表述过自己的职业理想，在周围建立起理财的信用体系，“作为投资管理人，我们希望用一套长期投资方法，聚集一批有长期投资理念的客户，去投资和培育一批具有长期经营理念的上市公司。”
“但凭什么客户会把长期利益相托？没有以身作则，没有时间检验，这种信用体系是建立不起来的，长期投资也无从做起。” 归江说。
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